绝对估值法作为辅助参考:在 6.5%-7.5%贴现率,0.5%-1.5%永续增长率下,公司估值635-851 亿元。根据图表 40,我们预计公司 FCFE 将从 2024 年的 27 亿元逐年增长至 2035 年的 57 亿元,2035 年以后,考虑公司在双碳目 标下后续仍将持续围绕水风光一体化发展新增产能,给予 0.5%-1.5%的 FCFE 永续增长率,在 6.5%-7.5%(较 2024/5/11 的十年期国债收益率 2.31%高 419-519bp)的贴现率假设下,对应公司估值为 635-851 亿元。