图8截至2025年7月北京SKP老铺黄金门店各类会员数量占
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新会员数量高增，普卡扩圈为人数增长主要驱动力。根据北京 SKP 渠道的数据，2024年全年活跃客户数（有消费记录）约 1 万人，而 2025 年 1–7 月已接近 9000 人，同比增幅达 80%–90%。其中，新会员占比约 70%，剔除黄牛因素后实际占比约 80%。从会员结构拆分来看，2025 年 1–7 月老铺黄金黑金卡与金卡分别占总会员的 10%–15%，普卡为绝对主体；同期普卡会员数同比翻倍增长，金卡增长约 60%，黑金卡增长约 80%，显示金卡增速相对滞后，而黑金卡增幅较高或与黄牛活跃度相关。黄牛对北京 SKP 门店的销售贡献显著，2 月单月占比高达 50%，1–5 月平均接近 40%。尽管黄牛推动了可观销量，我们认为其密集排队抢购行为在一定程度上影响了核心高净值客户的消费体验，后续仍需合理调控。
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