玻纤复材下游客户集中度较高。据中国巨石公告,2023 年中国巨石向其关联方振石集团(包括其子公司华美新材料和振石新材料)销售库存商品 11.3 亿元,在其总收入中占比约为 8%,而 2020 年风电抢装高峰时占比达 13%;2023 年国际复材向其子公司宏发新材销售 6.7 亿元,占其总收入约 9%,2020 年高峰期为 17%。而据宏发新材年报,2023 年其前五大客户分别为 LM、时代新材、TPI、常州新创智能和西门子歌美颂,均为风电叶片企业,合计销售收入占比达 80.6%,2019-2023 年前五大客户收入占比均超过 60%,集中度均较高。