交易所FICC业务空间广阔, 港交所发展潜力巨大。从整体业务发展空间来 看,2021年世界主要交易所FICC业务相关收入达到71.80亿美元;港交所商品分部收入仅为1.89亿美元,与其他主要交易所相比港交所FICC业务收入低、占比小。参考伦交所和新交所的发展历程我们认为港交所拥有发展FICC业务的先天优势:1)身处离岸金融中心,随着人民币国际化进程的稳步推进和两地 互联互通的逐渐加深和完善,其自身的固定收 益和外汇产品必将迎来广阔的发展空间;2)港交所拥有世界范围内最大的有色金属交易所伦敦金属交易所(LME),LME在大宗商品领域丰富的运营经验和卓著的声誉将有望为港交所未来发展大宗商品业务提供十分有益的助力。3)目前港交所已在中国内地合资参与了前海联合交易中心和广州期货交易所, 背靠中国内地对大宗商品的旺盛需求,港交所 发展前景广阔。假设未来人民币在国际支付、清算和储备中的占比若能达到20%以上,则港交所的FICC业务份额亦将与之相当,增长空间显著。(交易所行业概述和世界主要交易所情况概览可参考《交易所的“飞轮效应”——全球交易所及解决方案公司概览》)