2023年11月发布的《商业银行资本管理办法》对高级法的计量规则进行了系统调整。信用风险内部评级法参数底线整体趋严，但并行期底线下调利好资本节约；市场风险内部模型法引入交易台管理和ES模型，已获准银行需重新申请；操作风险计量体系重构，第一档银行适用标准法。招商证券最新报告系统解读《资本新规》对高级法的核心变化，分析各风险模块的规则调整对银行资本计量的影响，为投资者理解高级法重启的制度背景提供深度参考。
信用风险内评法——PD底线趋严，LGD参数优化
《资本新规》对信用风险内部评级法的参数底线进行了多维度调整。PD底线整体上调：金融机构和公司风险暴露（除主权担保）PD底线从0.03%上调至0.05%；一般循环零售从0.03%上调至0.1%；其他零售从0.03%上调至0.05%。仅主权提供合格保证担保覆盖的资产PD底线保持0.00%不变。PD底线上调意味着资产质量极优的客户在内部评级法下的资本节约效果将有所减弱。
LGD参数方面有优化也有趋严。初级内评法下，公司风险暴露中没有合格抵质押品高级债权的LGD由45%下降5pct至40%，利好对公贷款资本节约。高级内评法新增LGD和EAD参数底线：公司风险暴露EAD新增底线为“表内资产风险暴露+按照权重法信用转换系数计算的表外项目风险暴露的50%”。已违约风险暴露BEEL从“最大估计值”改为“最佳估计值”，表述更为温和。此外《资本新规》要求对股权风险暴露不得采用内部评级法，对金融机构、大中型一般公司不得采用高级内评法，适用范围有所收窄。
市场风险内模法——交易台+ES模型重构框架
《资本新规》对市场风险内部模型法的改革力度最大。核心变化之一是引入“交易台”作为市场风险管理的基本单元，应用于资本计量时须经金监局验收合格。交易台是在清晰风险管理框架中执行明确交易策略的一组交易员或一套会计账目，这一改革一方面可对交易台进行更精细管理，避免个别交易台不符合要求导致整体被驳回，另一方面将市场风险管理落实到前台业务经营及管理。
计量模型方面，引入预期尾部损失模型（ES）和压力预测尾部损失模型（SES）替代原有的风险价值（VaR）体系，覆盖极端情况并加入流动性期限调整参数，确保银行内部模型充分考虑市场流动性因素。其他改进还包括优化违约风险资本计量方式、增加多个层级返回检验和损益归因、系列化定标准、对前中后台估值模型与数据一致性提出更高要求等。由于框架变化较大，已获准高级法的六家银行需重新申请内部模型法，2024年以来均暂改用标准法，市场风险加权资产增速显著上升。
《资本新规》信用风险高级内评法参数底线变化| 风险暴露类别 | 参数 | 新规前PD底线 | 资本新规PD底线 | 变化幅度 |
|---|
| 金融机构（主权担保） | PD | 0.03% | 0.00% | -0.03pct |
| 金融机构（其他） | PD | 0.03% | 0.05% | +0.02pct |
| 公司（主权担保） | PD | 0.00% | 0.00% | 0pct |
| 公司（其他） | PD | 0.03% | 0.05% | +0.02pct |
| 一般循环零售 | PD | 0.03% | 0.10% | +0.07pct |
| 其他零售 | PD | 0.03% | 0.05% | +0.02pct |
操作风险体系重构与并行底线调整
操作风险计量体系在《资本新规》中进行了重构。原《办法》规定标准法、基本指标法、高级计量法三类，《资本新规》重构为标准法和基本指标法两类，其中第一档银行适用标准法，第二档和第三档适用基本指标法。在新的标准法下，商业银行经金监局验收合格后，可采用自身损失数据自行计算内部损失乘数，可达到节约资本的效果。因此，即使获准高级法，对操作风险加权资产计量结果影响不大。
并行期底线调整系数下调是另一重要变化。2012版《办法》并行期第一年、第二年、第三年以后的资本底线调整系数分别为95%、90%、80%；《资本新规》后分别下调至90%、80%、72.5%。底线系数下调意味着获准高级法的银行在并行期内可更快实现高级法下的资本节约效果，无需在高比例权重法底线下“稀释”高级法的节约效应。总体看，信用风险内评法框架调整不大但底线趋严，市场风险和操作风险体系调整较大但整体利好资本节约，对银行机制体制、金融科技、精细化管理水平提出更高要求。
高级法变化对银行资本计量的综合影响
综合三方面变化来看，《资本新规》对高级法的调整呈现“有收有放”的特征。趋严方面：PD底线上调削弱了极优质资产的内评法节约效果，对大中型公司不得采用高级内评法收窄了适用范围。放松方面：初级内评法LGD下调（45%→40%）利好对公贷款，并行期底线下调（95%→90%→80%→72.5%）加速资本节约释放，新标准法下操作风险内部损失乘数可进一步节约资本。
对已获准六家银行而言，核心任务是重新申请市场风险内部模型法，市场风险RWA有望在获批后大幅回落。对首批申请银行（邮储、兴业、中信、浦发）而言，核心是在信用风险内评法框架下建立PD/LGD/EAD等参数的内部估计体系，满足覆盖率不低于50%的要求。高级法申请重启叠加《资本新规》规则优化，银行业的资本效率有望系统性提升。
