华安证券报告梳理2025年上市猪企出栏规划与产能扩张趋势。2024年19家上市猪企合计出栏生猪1.68亿头，占全国出栏量7.03亿头的23.9%，集中度持续提升。牧原股份2024年出栏7160万头（市占率10.2%），2025年计划保持一定增幅，年末能繁存栏351.2万头（+12.2%）；温氏股份2024年出栏3018万头（市占率4.3%），2025年计划出栏3300-3500万头；正邦科技重整完成后计划2025年出栏超700万头（2024年415万头）。随着融资恢复和产能释放，头部猪企出栏量有望持续增长。
2024年上市猪企出栏——19家合计1.68亿头，市占率23.9%
2024年19家上市猪企合计生猪出栏量16,780万头，占全国生猪出栏量70,256万头的23.9%。市占率从高到低依次为：牧原股份10.2%（7160万头）、温氏股份4.3%（3018万头）、新希望2.4%（1652万头）、德康农牧1.2%（878万头）、大北农0.9%（640万头）、天邦食品0.9%（599万头）、唐人神0.6%（434万头）、正邦科技0.6%（415万头）。上市猪企已成为生猪养殖行业新增产能的主力军，行业集中度提升趋势明确。
2024年12月末，牧原、温氏的能繁母猪存栏量分别为351.2万头、约174万头，较9月末分别增加19.6万头、6万头，两家公司合计增加约25.6万头，占Q4全国新增能繁母猪存栏量16万头的160%。上市猪企扩产与中小散去化并存，规模化进程加速推进。
2025年出栏规划——头部猪企保持增长态势
牧原股份2024年出栏生猪7160万头，2025年计划保持一定增幅，年末能繁母猪存栏量351.2万头，同比增长12.2%，为出栏增长奠定基础。温氏股份2024年出栏3018万头，2025年计划出栏3300-3500万头（仅包含毛猪和鲜品，不含仔猪），年末能繁约174万头（+12.3%）。新希望2024年出栏1652万头，2025年计划出栏1600-1700万头，与2024年基本持平。
正邦科技2024年出栏415万头，随着能繁母猪存栏量从2023年末5万头大幅提升至2024年末约28万头（+23万头），以及养殖、管理水平提高，计划2025年出栏量超过700万头，增幅超70%。天邦食品2024年出栏599万头，计划2025年出栏710万头（育肥猪500万头、仔猪210万头）。
融资恢复与产能释放——中小猪企出栏有望快速增长
随着融资恢复以及产能释放，华统股份、巨星农牧、神农集团、京基智农等公司2025年生猪出栏量有望快速增长。华统股份16亿元定增已于2025年2月4日获得证监会批文；巨星农牧8亿元定增于2024年12月5日获上交所受理；神农集团2.9亿元定增已获受理；新希望38亿元定增于12月22日获深交所受理。
产能端，神农集团2024年末能繁母猪存栏约12.1万头（2025年计划每年新增5万头），2025年计划出栏320-350万头（2024年227万头）；京基智农2025年计划出栏300万头（2024年215万头）；东瑞股份2025年计划出栏150-160万头（2024年87万头）。融资恢复叠加产能释放，二线猪企出栏量有望迎来快速增长期。
2024年上市猪企出栏量及市占率| 公司 | 2024年出栏量（万头） | 市占率 | 2025年规划（万头） |
|---|
| 牧原股份 | 7,160 | 10.2% | 保持增幅 |
| 温氏股份 | 3,018 | 4.3% | 3,300-3,500 |
| 新希望 | 1,652 | 2.4% | 1,600-1,700 |
| 德康农牧 | 878 | 1.2% | — |
| 大北农 | 640 | 0.9% | — |
| 天邦食品 | 599 | 0.9% | 710 |
| 正邦科技 | 415 | 0.6% | 700+ |
