浙江湖州、重庆、黑龙江七台河、安徽淮北、甘肃兰州新区、新疆昌吉、内蒙古——多个地方转型金融目录已纳入煤电行业，但全国标准尚未正式发布。气候债券倡议组织报告对比了国际分类目录发现，《新加坡-亚洲可持续金融分类目录》最为严格，要求提前退役煤电资产必须满足设施与实体双重标准，包括运行25年内退役、1:1清洁能源替代、公正转型计划等。中国转型金融标准如何在保障能源安全与推动减排之间取得平衡，仍是待解的关键命题。
国内转型金融目录——地方先行，全国待发
转型金融指支持高碳行业沿清晰路径向低碳转型的融资活动。中国人民银行已牵头制定煤电、钢铁、建材和农业四行业转型金融标准，全国目录尚未公开发布。浙江湖州（2023年）、重庆（2023年）、黑龙江七台河（2023年）等地已出台地方性目录。地方目录多支持节能降耗改造、供热改造和灵活性改造三大领域，部分纳入CCUS。地方目录提供了可行的技术路径及对应目标值。当前地方目录大多停留在“三改联动”阶段，未能充分体现“十五五”煤电与新能源互补及掺烧改造要求。与国际目录相比，我国对可信转型活动界定相对宽松。
国际分类目录对比——新加坡最严格
超50个国家或区域性可持续金融分类目录已发布或正在开发。东盟地区少数目录纳入煤电转型融资指引。《新加坡-亚洲可持续金融分类目录》要求提前退役煤电资产满足设施8项标准和实体4项标准。设施标准包括：燃煤电厂融资须于2021年12月前完成；最迟运行25年退役；淘汰时间与1.5℃目标一致（发达国家2030年/其他国家2040年）；按1:1被清洁能源替代；制定公正转型计划。实体标准包括：不再开发新煤电、不延长化石购电协议、制定符合《巴黎协定》的转型计划。东盟分类目录设“绿色”与“黄色”两级标准；印尼目录允许限定条件下支持新建煤电。
标准设计的关键原则——防止“碳锁定”与“假转型”
若目录未设严格标准，可能导致煤电项目在退役前继续吸引资金。标准过于宽松可能导致“假转型”风险。新加坡分类目录被市场视为最严格和具可信度的煤电转型支持目录。该目录高度借鉴CBI与CPI、RMI联合发布的《为可信的煤炭转型提供融资的指导方针》。新加坡目录有效期至2027年，之后应制定修订版标准。印尼Cirebon 1提前退役取消案例显示，标准设计需兼顾经济可行性与能源安全。
对中国转型金融目录的建议
建议动态更新转型金融目录，纳入有序退役相关内容；将公正转型内容纳入目录设计；发挥地方目录先行示范作用；形成“国家指导—地方试点—动态优化”的双向联动机制。
