国金证券2025年5月发布的房地产行业周报显示，专项债土地收储正在持续提速。截至5月20日，全国各地公示拟使用专项债收回收购存量闲置土地接近3000宗，总面积超1.33亿平方米，总金额超3500亿元。广东省公示拟收储总金额超650亿元位居第一，河南、福建两省超300亿元。各城市中，郑州拟收储金额达173.5亿元居首，一二线城市拟收储金额超910亿元，占比25.6%。土地收储提速有助于改善部分房企土地储备结构，减少新项目开发，为后续房价止跌回稳奠定基础。
专项债收储规模持续攀升，单月节奏明显加快
专项债土地收储正在经历明显的加速过程。从月度节奏看，2025年1-2月各地披露总收储金额超580亿元；3月金额超1000亿元，环比大幅增长；4月持续提升，总金额超1700亿元，达到阶段性高点。收储节奏的逐月加快反映地方政府利用专项债工具化解存量闲置土地的积极性持续提升。
从收储规模看，截至5月20日，全国公示拟收储土地接近3000宗，总面积超1.33亿平方米，总金额超3500亿元。这意味着平均每宗土地的收储金额约1.2亿元，平均每宗面积约4.4万平方米。收储覆盖范围广、涉及宗数多，对存量土地市场的供需关系将产生显著影响。
收储资金的快速落地有助于打通“土地-资金-开发”的循环堵点。地方政府通过专项债资金收购存量闲置土地，一方面盘活了沉淀在闲置土地上的资金，另一方面减少了市场上新增供应的压力，对供需关系的改善具有双重意义。
区域分化明显，广东河南领跑
从省份分布看，收储规模呈现明显的区域分化。广东省公示拟收储总金额超650亿元，位居全国第一，反映广东作为经济大省在化解存量土地方面的力度和效率。河南、福建两省公示金额超300亿元，同样处于领先梯队。河北、湖南、安徽三省收储金额在200-250亿元区间，山东、湖北、广西在150-200亿元区间。
各城市中，郑州拟收储金额达173.5亿元，居各城市首位，反映郑州在化解房地产库存、盘活存量土地方面的紧迫性。按城市能级来分，一二线城市拟收储金额超910亿元，金额占比达25.6%。一二线城市收储占比虽不及三四线城市，但绝对值已超过900亿元，反映出核心城市也在积极利用收储工具优化土地市场供给结构。
收储的区域分化与各地土地市场压力、财政状况、存量土地规模密切相关。广东、河南、福建等省份收储力度较大，后续土地市场的供需改善效应可能更为明显。
收储对房企和市场的多重影响
专项债土地收储对房地产市场的正面效应体现在多个层面。对房企而言，收储能够有效改善部分房企的土地储备结构——房企可将闲置或难以开发的土地出售给政府，回笼资金、优化资产负债表，减少违约事件发生的可能性，提升行业整体的风险偏好。
对市场供给而言，收储进一步减少新项目的开发。政府收购存量土地后，短期内不会重新推向市场，直接减少了新房供应的潜在增量。在需求端政策持续发力的背景下，供给端的收缩有助于加速存量库存去化，推动市场供需关系从宽松向平衡转变。
从价格角度看，土地收储减少了低价土地对新房价格的冲击。过去几年房企在压力下低价甩卖土地和项目，对周边房价形成了降价预期。政府收储后，这部分低价土地退出市场流通，有助于稳定房价预期，为房价止跌回稳创造条件。
收储的持续推进与投资启示
土地收储的持续推进是当前房地产市场中最重要的供给侧变化之一。3500亿元的收储规模意味着大量的存量土地从“潜在供应”变为“政府储备”，短期内不再对市场形成供给压力。去库存的加速有望带动房价逐渐企稳。
从投资角度看，土地收储利好两类标的：一是在收储重点区域有大量存量土地储备的房企（如河南、广东、福建等地的区域龙头），收储将直接改善其资产负债表和现金流；二是在一二线城市拥有优质土储的头部房企，收储减少了竞争性供给，有利于其去化现有项目。
表：各省市专项债拟收储规模TOP10| 省份/城市 | 拟收储总金额（亿元） | 宗数 |
|---|
| 广东 | 650+ | 342 |
| 河南 | 410+ | 477 |
| 福建 | 350+ | 626 |
| 河北 | 247 | 202 |
| 湖南 | 246 | 289 |
| 安徽 | 227 | 174 |
| 山东 | 182 | 153 |
| 郑州（城市） | 173.5 | — |
| 湖北 | 162 | 122 |
| 广西 | 161 | 142 |
