东兴证券2025年中期策略报告指出，生物育种产业化正从试点走向全面推广。2025年中央一号文件明确提出“继续推进生物育种产业化”，转基因玉米种植范围从2024年的八省区扩展至十三个省份，推广面积从约1000万亩跃升至5000万亩。截至目前，共有64个转基因玉米品种通过国家审定（第三批初审97个），合计将达161个品种投放市场。性状端大北农丰脉性状占比60%市占率领先，品种端隆平高科、先正达和大北农过审数量居前。转基因业务已开始兑现收入，随着推广面积扩大，企业业绩空间可观。
政策持续聚焦，生物育种产业化进入加速期
连续三年中央一号文件聚焦生物育种产业化，2025年明确提出“继续推进生物育种产业化”。中共中央、国务院印发的《加快建设农业强国规划（2024—2035年）》提出实施生物育种重大专项，加快产业化应用。2023年12月首批37个转基因玉米品种通过审定，2024年9月第二批30个，2025年4月第三批97个初审公示，截至目前合计将达161个转基因玉米品种投放市场。种植区域从2024年的吉林、辽宁、内蒙、河北等八省区扩展至2025年的十三个省份，推广面积从约1000万亩增至5000万亩，政策推力与品种储备同步提升。
转基因玉米性状端过审情况（三批合计）| 性状企业 | 第一批 | 第二批 | 第三批（初审） | 合计 | 占比 |
|---|
| 大北农（丰脉） | 22 | 15 | 59 | 96 | 60% |
| 隆平高科（杭州瑞丰） | 9 | 3 | 27 | 39 | 24% |
| 中国农大/粮元生物 | 4 | 8 | 6 | 18 | 11% |
| 先正达/中种集团 | 2 | 1 | 4 | 7 | 4% |
| 国丰生物 | - | - | 1 | 1 | 1% |
| 合计 | 37 | 27 | 97 | 161 | 100% |
性状端大北农丰脉领先，品种端隆平高科居首
从性状端看，大北农生物（丰脉性状）以96个过审品种占比60%，遥遥领先；隆平高科参股的杭州瑞丰以39个占比24%位居第二；中国农大/粮元生物18个占比11%；先正达（中种集团）7个占比4%。性状授权收入已开始兑现，大北农2024年性状收入达数千万元。从品种端看，隆平高科以29个品种（占12%）领先，先正达/中种集团27个（7%），大北农自身品种15个（9%），登海种业6个。国内主要玉米大单品陆续推出“转基因升级版”，参与主体从首批的少数企业扩展至第三批的数十家，品种端百花齐放。
转基因业务收入兑现，未来成长空间广阔
转基因商业化已进入收入兑现阶段。丰乐种业转基因品种“铁391K”2024年销售700万公斤，带动玉米种子收入同比增长23.41%。大北农性状授权收入已达数千万元级别，随着推广面积从1000万亩扩至5000万亩，性状使用费收入将成倍增长。参考国际经验，转基因种子渗透率提升后，性状端将获得持续稳定分成收入。目前我国玉米播种面积约6亿亩以上，转基因渗透率不足1%，若未来渗透率提升至30%以上，对应面积达1.8亿亩，性状端市场规模可达数十亿元。品种端则受益于溢价销售和市场份额集中，头部种企有望量价齐升。建议持续关注技术和品种储备领先的龙头企业大北农、隆平高科。
国际粮价底部抬升，国内粮食安全战略强化
USDA 5月供需报告首次公布25/26年度预测，全球玉米期末库销比调减1.18个百分点至21.80%，大豆调减0.70个百分点至29.32%，全球粮食库销比收窄。国内玉米、大豆价格底部抬升，2025年5月玉米现货价较年初上涨约7%。中美关税争端下，大豆、高粱等进口农产品加征关税，推升饲料原料成本预期。转基因玉米的推广不仅提升单产和种植效益，更在国家粮食安全战略层面具有降低进口依赖、保障供给自主可控的深远意义。生物育种作为农业新质生产力的核心方向，将持续获得政策倾斜和资本关注。
