701件案件查办、661份行政处罚、154.74亿元罚没款——2025年资本市场的"零容忍"执法力度创下历史峰值。更关键的是，84%的投资者对监管成效表示满意，公募基金为投资者盈利2.6万亿元。投保基金公司这份覆盖五大维度的评价报告，勾勒出投资者保护从制度"施工图"走向维权"实景图"的完整路径。
制度基石——投资者保护从"碎片化"走向"系统化"
2025年，证监会发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，聚焦发行上市、公平交易、经营机构责任、违法行为打击、多元化解机制、投资者保护机构职能、退市保护、法治保障等八方面提出23项具体措施。这是资本市场首部投资者保护综合性政策文件，标志着制度体系从"碎片化"走向"系统化"。
配套制度同步密集落地。发行端落实《公司法》修订《上市公司证券发行注册管理办法》，发布《上市公司募集资金监管规则》；交易端发布《期货市场程序化交易管理规定（试行）》；处罚端出台《中国证监会行政处罚裁量基本规则》，将"从重处罚"的罚款区间明确为法定最高额的60%以上。全年制定修订9部规章和23部规范性文件，制度"施工图"趋于完整。
投资者用满意度投下了"信任票"。84.0%的受调查投资者对2025年监管成效表示满意，同比增长3.47个百分点。投资者最关注的举措前三为"公平交易的制度环境"（65.4%）、"严厉打击违法行为"（58.2%）和"发行环节保护"（56.3%）。
稽查执法——"零容忍"如何从口号变成常态
案件量与处罚力度双双刷新纪录
2025年，证监会全年查办证券期货违法案件701件，向公安机关移送涉嫌犯罪案件线索172起，涉及违法主体500余人。全年作出行政处罚决定661份，同比增长11.66%；罚没金额154.74亿元，与上年基本持平；处罚责任主体1,506人/家次，增长13.49%；市场禁入142人，增长20.34%。
财务造假是执法的"主战场"。全年查办财务造假案件97起，16家上市公司因严重造假退市，43家退市公司被追责。查处东旭集团及东旭光电、辅仁药业、普利制药等恶性案件，坚持"退市不免责""一案双查"。在交易类违法方面，操纵市场获利超亿元案件19起，并购重组领域内幕交易专项执法查办68起。中介机构违法案件77起，全年对66家中介机构作出行政处罚，罚没6.02亿元。
执法满意度创近五年新高，技术赋能成最大期待
83.3%的受调查投资者对年度稽查执法表示满意，79.6%对行政处罚表示满意，均为近五年最高值。七个细分维度中，稽查执法制度建设满意度最高（79.1%），处罚力度满意度增幅最大——从上年约71%升至75.0%。
投资者也明确指出了改进方向：62.4%希望加大对大股东及董监高等"关键少数"的查处力度，61.6%期待提升执法技术的精细化智能化水平，57.6%期望提高制度更新效率。"技术赋能、精准打击、制度前瞻"成为三大核心诉求。
多元主体协同——自律组织、券商与公募的"守门人"角色
自律组织：405件规则修订，投教覆盖超24亿人次
13家证券期货行业自律组织2025年共计制定修订制度、业务规则405件，采取自律监管措施逾万次。各交易所将投资者保护贯穿事前预防、事中监督、事后救济全链条，建立"中小投资者权益保护审查机制"。自律组织制作投教产品3,562件，开展投教活动4,460场次，覆盖超24亿人次。投资者对自律组织满意度达80.2%，满意度指数升至79.35。
证券公司：92.99分，先行赔付实现99.58%赔付率
110家券商评价总分92.99分，财产安全得分最高（96.73分）。全年未发生恶意挪用投资者资金事件，110家券商均建立适当性动态监测机制。广道数字案先行赔付中，7,680名适格投资者获赔1.78亿元，赔付率99.58%。线上投教触达114亿人次，客服电话接听率连续四年超98%。
公募基金管理人：91.89分，2.6万亿盈利创历史新高
公募基金全年为投资者盈利2.6万亿元，其中权益类盈利2.1万亿元，均创历史新高。偏股型基金平均收益率31.3%，超过沪深300指数13.6个百分点；97%主动权益类基金实现正收益。降费改革每年为投资者节省超580亿元。绩效考核从"重规模"转向"重回报"，基金经理强制跟投比例提高。投教产品增长10.90%，投诉处理率100%。
2025年的投资者保护答卷，既有制度建设的系统性突破，也有执法效能的量级跃升，更有投资者获得感的实质性改善。当84%的满意度与2.6万亿的盈利在同一份蓝皮书中交汇，资本市场的"人民性"正在从理念转化为可量化、可感知的制度成果。
