中国废弃油脂（UCO）出口退税政策的调整，正在重塑全球SAF产业链的竞争格局。2024年11月，财政部宣布自12月1日起取消UCO 13%的出口退税。国信证券研究报告指出，2024年前10月中国UCO出口同比增长33%，此次退税取消后国内UCO价格有望下降，SAF生产企业原料成本降低。与此同时，欧盟对中国生物柴油征收12.8%-36.4%反倾销税，但对SAF免税。国内SAF生产企业正迎来“原料成本下降+出口市场打开”的双重利好，SAF出口有望实现突破。
UCO出口退税取消——从“卖原料”到“卖产品”的政策转向
2024年11月15日，财政部及国家税务总局公告，自2024年12月1日起，化学改性的动、植物或微生物油、脂（俗称废弃油脂、工业级混合油，即UCO），取消13%的出口退税。UCO长期享受出口退税政策，此次取消标志着中国废弃油脂产业政策从“鼓励原料出口”向“鼓励深加工出口”的战略转变。2024年前10月，中国UCO出口量同比增长33%，出口退税取消后，出口企业积极性将受到显著影响，预计国内UCO价格将有所下行。对于国内生物柴油和SAF生产企业而言，这意味着原料成本下降。以卓越新能为例，公司是国内最大的废油脂处置企业，生物柴油产能规模达50万吨，原料成本下降将直接改善公司毛利率。与此同时，2024年8月欧盟对中国生物柴油征收12.8%-36.4%的临时反倾销税，中国生物柴油出口遭受沉重打击，2024年前10月出口量下降44%。在生物柴油出口受阻的背景下，国内企业迫切需要寻找新的出路——转产SAF成为最优选择。
欧盟关税壁垒——生物柴油受阻，SAF出口通道畅通
欧盟对中国生物柴油的关税壁垒正在加速国内产业转型。2023年10月，代表欧洲生物柴油生产商的欧洲生物柴油委员会向欧盟委员会提起反倾销投诉。2024年7月，欧盟委员会提议对出口欧盟的中国生物柴油征收12.8%至36.4%的临时关税，并于8月中旬实施。受此影响，中国生物柴油出口量大幅下滑。然而，目前欧洲对我国可持续航空燃料（SAF）不征收反倾销税。原因在于SAF属于先进生物燃料（RED II Part A类别），是欧盟政策鼓励的方向，其温室气体减排率高达83%，符合欧盟的气候目标。中国拥有全球最大的UCO收集体系，每年可收集废弃油脂数百万吨，是生产SAF最具成本优势的原料来源。中国企业在HEFA技术路线上已具备工业化生产能力——中石化镇海炼化10万吨SAF项目已投产，卓越新能10万吨二代生物柴油产能可转产SAF，嘉澳环保50万吨SAF项目在建。在国内UCO价格下行、欧盟对SAF免税的双重利好下，中国SAF出口竞争力显著增强。
表3：国内主要生物柴油及SAF产能及原料优势| 企业 | 现有产能（万吨/年） | SAF相关产能 | 原料优势 |
|---|
| 卓越新能 | 50（生物柴油） | 10万吨二代+在建10万吨可转产SAF | 国内最大废油脂处置企业 |
| 嘉澳环保 | 30（生物柴油） | 规划50万吨SAF | 长三角地区废弃油脂资源综合利用 |
| 海新能科 | 44.7（二代生物柴油） | 可转产SAF | 二代生物柴油产线适配SAF |
| 中石化镇海炼化 | — | 10万吨SAF（已投产） | 央企技术优势 |
国内SAF产能加速——353万吨规划产能迎接全球需求
截至2024年，中国SAF已有产能仅35万吨/年，但已签约待投产产能高达353万吨/年，大部分采用HEFA路线。中石化镇海炼化10万吨项目已于2022年投产，是中石化自主知识产权的SAF项目。嘉澳环保计划在连云港实施年产50万吨废弃油脂转化生物能源项目（可再生航空燃料），是已公布的最大单体SAF产能之一。海新能科现有44.7万吨二代生物柴油产能可转产SAF，2025年二季度新增20万吨生物航煤产能。君恒生物已投产20万吨+扩产60万吨SAF项目。中国SAF产能建设正加速推进，预计2025年后将进入集中投产期。2024年9月，中国发改委和中国民航局正式启动SAF应用试点，12个航班从北京大兴、成都双流、郑州新郑、宁波栎社机场正式加注SAF。2025年有望实现初步商业规模的SAF使用，国内SAF市场逐步开启。在全球SAF需求爆发（欧盟2025年140万吨、2030年420万吨）、国内政策支持（2025年SAF消费量2万吨目标）的双重驱动下，中国SAF产业正从“产能建设期”进入“订单兑现期”。
