中国能源消费中油气占比仅26%——全球平均50%、美国72%。这是中国在霍尔木兹海峡封锁冲击中保持韧性的底层逻辑。中国人民大学报告指出，中国是全球主要经济体中受战争直接冲击相对较小的国家，而日韩印等工业化国家正面临"强制性去工业化"的严峻挑战。
中国的能源抗压能力从何而来
截至2025年底，中国可再生能源总装机达23.4亿千瓦，占全国电力总装机60%，风力与光伏发电装机总量已超过火电。非化石能源消费比重已超过石油。在全球能源消费结构中，油气占比平均为50%，美国为72%，而中国仅为26%。
在中国26%的油气消费中，70%需要进口，其中约一半来自中东。据此测算，通过霍尔木兹海峡进口的石油占总进口量约33%，占全国总消费量仅22%。此外，煤炭发电量约占40%，战略石油储备充足，且中国面临的主要问题是通货紧缩而非通货膨胀，适度的输入性通胀未必是坏事。
日韩印受到的冲击更为严重
日本超90%的原油依赖中东进口，60%的石油和11%的天然气需经霍尔木兹海峡。油价上涨恶化贸易收支，构成日元贬值压力，形成恶性循环。韩国70%原油、20%天然气从中东进口。油价每上涨10%，出口单价上升2.09%，但出口量下降2.48%，最终出口总值净减少0.39%。印度经常账户赤字将从2025年的0.9%跃升至2026年的2.0%，且规模逾千亿美元的侨汇收入中近四成来自海湾国家。
这些工业化国家可能因能源危机持续而出现强制性去工业化，这将有助于能源抗压能力更强的中国进一步提升其工业化份额。
PPI反弹与输入性通胀的双面性
2026年3月，中国PPI同比上涨0.5%，结束了长达41个月的同比下降态势。一季度GDP同比增长5.0%，增速超市场预期。输入性通胀风险确实存在——甲醇、乙烯等基础化工品价格联动上涨15%-30%，化工、汽车、半导体、化肥等领域受影响。但长期处于通缩压力的中国经济，适度的输入性通胀可能具有一定的正面效应。
"一带一路"项目的挑战与调整
战争对"一带一路"项目带来显著冲击。过去20年中国在中东累计投入约2700亿美元，其中在迪拜、卡塔尔和阿曼至少有三处由中国出资建设的基础设施受到冲击，12个在建项目处于高危状态，涉及46.6亿美元的融资处于极高风险状态。2026年3月，中国对中东地区新能源汽车出口占出口总量的比例从2025年的11%降至4%。
但挑战中也蕴含机遇。高油价对"一带一路"沿线国家造成冲击的同时，也为中国新能源汽车、储能和电力产业提供了机会。在泰国、马来西亚等东南亚国家，相关产品销售出现快速增长。
