国投证券研报数据显示，中国家电对中东出口正进入快速增长通道。2023年我国对沙特、阿联酋、伊拉克、以色列四国的大家电出口表现亮眼——冰箱、洗衣机、家用空调合计出口量YoY+47.0%、+31.0%、+25.6%。中东地区对我国家用空调出口影响尤为显著，2023年对上述四国的家空出口金额占我国家空出口总金额的20.5%。受炎热天气、海运和汇率等因素刺激，2024M1-M10我国对上述四国的家空出口量YoY+20.9%。中国空调行业产能占全球81.4%，制造优势突出。国投证券测算显示，我国对沙特、阿联酋、以色列、埃及、伊拉克五国家用空调出口额未来五年CAGR可达+15.1%，对中国家空出口额增速年均拉动2.8个百分点。
中东：中国家电出口增长最快的区域之一
中东地区正成为中国家电出口增长最快的区域之一。国投证券研报引用海关总署数据显示，2023年我国对沙特、阿联酋、伊拉克、以色列四国的冰箱、洗衣机、家用空调、彩电合计出口量YoY+47.0%、+31.0%、+25.6%、-13.0%。从出口额占比看，2023年对上述四国的家空出口金额占我国对应品类出口总金额的20.5%，彩电占6.2%、洗衣机6.0%、冰箱5.9%。中东市场对我国家用空调出口影响显著——超过五分之一的空调用空调出口流向中东四国。分品类出口量占比方面，家空占比6.4%、彩电5.4%、冰箱2.7%、洗衣机1.8%。家空出口量占比和金额占比均显著高于其他品类，反映中东市场对高价值空调产品的强需求。
空调出口持续高增：2024M1-M10同比+20.9%
中国家电对中东出口的高增长态势在2024年得以延续。国投证券研报数据显示，2024M1-M10我国对沙特、阿联酋、伊拉克、以色列四国的家用空调出口量YoY+20.9%，增速维持高位。驱动因素包括：中东地区极端高温天气推高空调需求、红海航运扰动导致欧洲航线绕行好望角推高海运成本、人民币汇率波动增强中国出口产品竞争力等。分国家看，2023年沙特空调进口额14.6亿美元（中国对其出口10.7亿美元，占比73.0%），阿联酋进口额17.5亿美元（中国出口7.7亿美元，占比44.3%），埃及进口额1.4亿美元（中国出口0.6亿美元，占比42.7%），中国在沙特空调进口市场已占据主导地位。
中国制造优势：全球81.4%空调产能支撑出口竞争力
中国强大的制造能力是家电出口的核心竞争力来源。国投证券研报引用产业在线数据显示，2023年中国空调行业产能占全球81.4%，冰箱冷柜占61.6%，洗衣机占50.5%。中国家电产能在全球占据主导地位，产业链配套齐全，在全球市场具有显著的规模效应优势。从核心零部件看，2023年中国转子压缩机、空调电机年产能分别占全球91.0%、88.2%。对比中国家电龙头与海外家电企业毛利率，中国家电企业毛利率处于较高水平，意味着中国家电企业具有制造成本优势。对比沙特市场的家电零售价格，中国家电品牌价格基本低于日韩系家电品牌——以1.5冷吨空调为例，中国品牌价格较LG、三星等韩系品牌低约20%-30%。
出口空间测算：五国家空出口五年CAGR 15.1%
国投证券研报对中国对中东五国家用空调出口规模进行了详细测算。沙特方面，2023年空调保有量95.7台/百户，近五年销售额CAGR+9.3%，预计2024-2028年进口额增速+10%/+10%/+12%/+12%/+13%，中国出口份额从75%提升至80%。阿联酋方面，保有量171.7台/百户，预计进口额增速+8%/+8%/+10%/+10%/+11%，中国份额从47%提升至60%。埃及方面，保有量仅30.8台/百户，成长空间最为广阔，预计进口额增速+15%/+20%/+20%/+25%/+25%，中国份额从44.7%提升至53.7%。综合测算，我国对沙特、阿联酋、以色列、埃及、伊拉克五国家空出口额从2023年约31.1亿美元增长至2028年约62.7亿美元，五年CAGR达+15.1%，对中国家空出口额增速年均拉动2.8个百分点。
中国家电对中东出口核心数据
| 品类 | 2023年出口量YoY | 出口额占比（中东四国） | 趋势 |
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| 家用空调 | +25.6% | 20.5% | 2024M1-M10 +20.9% |
| 冰箱 | +47.0% | 5.9% | 高增长 |
| 洗衣机 | +31.0% | 6.0% | 高增长 |
| 彩电 | -13.0% | 6.2% | 承压 |
| 中国空调全球产能占比 | 81.4% | — | 全球第一 |
投资启示：把握中东家电出口红利
国投证券认为，中东家电出口是2025年家电行业外销的重要增长点。中东五国大家电需求旺盛（冰箱/空调/洗衣机近五年CAGR分别+10.4%/+8.2%/+7.5%），叠加中国强大的制造能力和成本优势，中国家电对中东出口有望持续高增。建议重点关注白电头部企业——美的集团（中东生产基地布局完善）、格力电器（沙特市占率领先）、海尔智家（埃及生态园2024年投产）、海信家电（埃及工厂扩产）等。此外，欧美家电消费需求稳定，拉美、东南亚出口景气向好，TCL智家、石头科技、新宝股份、海信视像等出口链标的同样值得关注。
