东吴证券报告指出，中国创新药研发实力已跃居全球第二。2015-2024年全球创新药共涉及1840个靶点，中国原研创新药覆盖754个（41%）。Top20热门靶点中，中国18个靶点药品数量在全球占比超50%。中国企业原研FIC创新药2021年首次超过欧洲，位居全球第二、仅次于美国。2025年ASCO大会中国73项口头报告创历史新高（ADC占48.4%、双抗占49%）。中国在716个赛道（22%）研发进度排名全球第一，已是仅次于美国的优质创新药管线策源地。本报告全面解析中国创新药研发实力崛起逻辑。
覆盖全球41%靶点，22%赛道全球第一
2015-2024年全球创新药共涉及1840个靶点，中国原研创新药覆盖754个（占41%）。Top20热门靶点中，中国与全球重合度达80%，18个靶点中国药品数量在全球占比超50%（CLDN18.2、GPRC5D占比超80%）。中国在研管线覆盖1300个赛道（全球40%），其中716个赛道（22%）研发进度排名全球第一。中国目前已经是仅次于美国的优质创新药管线策源地，在热门靶点布局上的深度和广度同步提升，热门靶点竞争加剧但头部企业有望凭借临床进度和差异化优势脱颖而出。
FIC创新药数量2021年超欧洲，居全球第二
中国企业原研FIC创新药数量2021年首次超过欧洲，位居全球第二、仅次于美国。细胞疗法为最多（得益于中国庞大的临床资源和快速的患者招募能力），其次为小分子、放射性药物和双/多抗。截至2024年，I期临床占比58%，II期临床占比16%，超过90%的药物尚处于临床早期阶段。巨大转化潜力有望在未来5-10年持续释放，中国创新药资产将迎来密集数据读出和BD催化期。中国药企在药物研发上呈现多元化态势，既在传统优势药物类型上持续发力，也积极探索新兴的细胞疗法等领域。
2025年ASCO中国口头报告73项创历史新高
2025年ASCO大会共有73项中国研究进行口头报告，创历史新高。184项ADC管线研究入选（中国占89项，约48.4%）。中国企业发布双抗研究约34项（占整体双抗研究49%）。科伦博泰SKB264、百利天恒BL-B01D1、康方生物AK112、三生制药SSGJ-707等核心品种均有重磅数据读出。中国创新药在国际顶级学术会议上的声音越来越强，国际认可度持续提升。中国临床研究质量已获FDA认可——FDA对中国临床机构审查发现的质量超过韩国、英国和美国等发达国家，仅次于日本和法国。
研发实力崛起相关标的推荐
研发实力持续提升是创新药板块长期走牛的核心支撑。建议关注研发管线深厚、临床数据持续验证的标的：A股推荐恒瑞医药（90多款临床管线，创新药收入138.9亿）、百济神州（泽布替尼全球销售26亿美金，实体瘤管线丰富）、百利天恒（BL-B01D1 40余项临床研究）；H股推荐信达生物（13款产品获批，3个新药分子进入关键性临床）、康方生物（双抗领域全球领先，依沃西海外III期）、科伦博泰（SKB264全球首款肺癌TROP2 ADC）。中国创新药正从“跟随式创新”走向“引领式创新”，研发实力提升将驱动板块长期价值重估。
表5：中国创新药研发实力核心数据| 指标 | 数据 | 全球排名 |
|---|
| 中国原研创新药覆盖靶点 | 754个（全球41%） | 第2 |
| 研发进度全球第一的赛道 | 716个（22%） | 第2（仅次于美国） |
| FIC创新药数量 | 2021年超欧洲 | 第2 |
| 2025年ASCO口头报告 | 73项（创历史） | 第2 |
| ADC研究入选ASCO | 89项（48.4%） | 第1 |
| 双抗研究占比 | 34项（49%） | 第1 |
