2025年第二季度中国铂金首饰加工量增长逾一倍，小规格铂金条币需求同比增长超六倍——中国正成为全球铂金需求增长的核心引擎。WPIC报告从首饰、投资、汽车三个维度拆解了中国铂金需求的结构性增长，并前瞻了国7排放标准带来的增量空间。
首饰需求——从黄金转向铂金的趋势加速
2025年第二季度中国铂金首饰加工量增长逾一倍，推动全球首饰需求增长。2025年上半年中国铂金首饰需求几乎与2023及2024年全年总量持平。
驱动因素主要是铂金相对于黄金的价格仍具吸引力。中国消费者开始从黄金珠宝转向铂金，反映了价格敏感型消费群体的偏好迁移。尽管预计铂金价格上涨将减缓2025年下半年增速，但结构性转向的趋势已经确立。首饰领域需求从黄金转向铂金，正成为中国铂金市场最重要的结构性变化之一。
投资需求——小规格产品爆发式增长
中国投资领域的铂金需求增长主要来自小规格产品。2025年第二季度小规格铂金条金币需求较2024年同期增长超六倍。
中国投资者正寻求相对价值——铂金相对于黄金的估值洼地吸引了大量资金流入。WPIC中国合作伙伴2025年上半年销售额创历史纪录，同时更多新晋制造商与分销商进入铂金市场。铂金价格上涨预计将减缓2025年下半年小规格铂金条币需求增速，但增长的广泛基础表明投资热情具有持续性。
汽车需求——国7排放标准带来增量空间
国6标准后的载量变化
自2019年中国国6标准实施以来，铂族金属用量已减量约15-20%。铂金替代钯金于2024年停止，且出现部分逆转趋势。这意味着汽车催化剂领域的铂金需求在过去几年承压，但政策周期正在转向。
国7标准：铂族金属载量先升后降
中国国7排放标准预计2026年发布政策大纲、2028年实施。新标准重点关注冷启动与实际道路行驶排放，这对催化剂性能提出了更高要求。报告预计铂族金属载量先提升10-30%，后续逐步减量化。这意味着2028-2030年间，中国汽车催化剂领域的铂金需求将迎来阶段性增长。
吉利汽车的多动力系统路径
吉利汽车作为国内第二大车企，采用多动力系统路径，预计至2035年插电式混动车与内燃机汽车仍将占据50%市场份额。这意味着即使电动化持续推进，铂金在汽车催化剂中的需求仍将具有长期支撑。
中国需求对全球铂金市场的意义
中国在首饰、投资、汽车三大领域同时成为铂金需求的结构性增长引擎。首饰需求从黄金转向铂金是价格驱动的消费行为变化；投资需求从小规格产品爆发是估值驱动的资本配置变化；汽车需求从国7标准获得阶段性支撑是政策驱动的工业需求变化。三重驱动力的叠加，使中国成为决定全球铂金市场供需平衡的关键变量。
