2026年2月28日，美国与以色列联合对伊朗发动军事打击，伊朗宣布封锁霍尔木兹海峡——中国作为全球最大原油进口国，进口依存度超72%、中东供应占比超42%，每日500万桶以上的供应缺口正在考验国家能源安全体系的韧性。上海财经大学全球南方财经研究院这份报告系统梳理了中国能源企业在伊拉克、伊朗的投资布局，分析了原油供应链安全、在营项目稳定性与增量投资阻力三重挑战。
霍尔木兹海峡封锁的冲击
伊朗持续封锁霍尔木兹海峡对中国原油进口构成直接冲击。中国作为全球最大原油进口国，进口依存度已超72%，中东供应占比超过42%。若海峡长期关闭，中国短期内将面临每日500万桶以上的供应缺口，推动国内成品油价格、物流、化工、航空等下游行业成本激增，输入性通胀压力将显著增大。
2026年3月中国自海湾国家原油进口变化数据显示：沙特同比-30.7%，伊拉克同比-46%，科威特同比-52.3%，卡塔尔同比-64.5%。阿曼因出口终端在海峡以外，同比+44%。俄罗斯同比增长约17%。中国3月原油进口总量约3.62亿桶，同比下降2%，整体保持平稳。
中国石油储备与陆上管道应对能力
中国拥有较为充足的石油储备。截至2025年底，中国石油总库存（含战略储备与商业库存）预计达约12至13亿桶，覆盖全国90至130天的净进口量，高于国际能源署建议的90天安全线。国家战略石油储备约4至5亿桶，覆盖40至45天净进口量；商业储备约7.9至8.9亿桶，覆盖80至90天。
中俄原油管道（设计最大年输油3000万吨）、中哈原油管道（年输油约2000万吨）和中缅原油管道（设计输送能力2200万吨）三条陆上管道合计设计年输送能力约7200万吨，占进口比重约12.5%，可在紧急状态下部分缓解海上进口压力。
中国能源企业中东投资布局
伊拉克是中国最大的海外油气合作基地之一。中石油运营鲁迈拉、哈法亚、西古尔纳-1和艾哈代布四大油田。鲁迈拉油田日产原油约150万桶，占伊拉克总产量三分之一。西古尔纳-1油田中石油持股32.7%，预计可采储量超过200亿桶，日产量已达58万桶。
在伊朗方向，中伊于2021年签署25年全面合作协议，总价值约4000亿美元。中石油主导的北阿扎德干油田中石油持股约70%，已投入超30亿美元。中石化亚达瓦兰油田合作探明储量约180亿桶，投资规模约20亿美元。
在营项目与增量投资风险
中国能源企业在伊拉克的在营项目目前总体运行平稳。但增量投资环境明显恶化。鲁迈拉油田因储油设施满负荷被迫削减70万桶/日产量，西古尔纳-2油田削减45万桶/日。安全局势不确定性推高保险费用和安保成本，应收账款回收周期拉长。
中国主要投资项目风险等级：鲁迈拉、哈法亚、西古尔纳-1、艾哈代布为中等风险；北阿扎德干、亚达瓦兰、恰巴哈尔港为极高风险；阿塔维气处理厂、中弗拉特/东巴北为较高风险。
中长期机遇
美国战略资源深陷中东，牵制其全球军事和经济资源。中东能源供应不稳定性加速全球能源贸易格局重组。2025年中国自南美进口量增长25.8%，自非洲增长15.7%。阿联酋建设绕开海峡新输油管道已完成50%。沙特东西输油管道日出口量已从不足80万桶提升至500万桶。人民币结算在能源贸易中比重持续提升，中沙原油贸易人民币结算占比首破45%。
