东方财富证券研报指出，2024年国网智能电表招标量约9528万只（同比+25%），南网招标金额预计56亿元（同比+44%），两网招标共振。截至2022年末我国智能电表保有量超6.5亿只，按8年轮换要求年均更换量约8000万只。随着智能物联表和IR46标准“双芯”电表推广，电表价值量有望提升，市场空间呈稳健增长趋势。
招标量新高——2024年国网9528万只，南网56亿元
2024年国网计量设备分三批次招标（较往年增加一批次），预计全年招标量约9528万只，同比增长25%。从历史节奏看，2009-2015年为智能电表覆盖期，2014、2015年招标量超9000万只；2016-2019年进入第一代替换期，招标量平稳；2020年以来国网推出智能物联表标准，招标量逐年扩大，2024年已超越2015年峰值水平。南方电网方面，2024年两次招标金额预计56亿元，同比增长44%，增速高于国网。南网覆盖广东、广西、云南、贵州、海南五省，智能电表普及率仍有提升空间。两网招标共振，量增趋势明确。
存量替换空间——6.5亿只保有量×8年轮换=年均8000万只
据智研咨询数据，截至2022年末我国智能电表保有量超过6.5亿只。按照国家要求8年定期轮换，全国年均智能电表更换量约8000万只。2009-2015年部署的第一代智能电表已进入集中更换期，而2020年后推出的智能物联表（符合IR46标准、双芯模组化设计）正在打开增量空间。智能物联表采用“计量芯+管理芯”双芯设计，计量芯独立保证计量功能稳定，管理芯负责功能更新和系统升级，价值量显著高于传统智能电表。长期来看，电表市场空间呈现稳健增长趋势。
格局分散——TOP10份额30%，头部＜5%
从国网2023年和2024年前两批次中标结果看，TOP10供应商份额均在30%左右，头部供应商份额均在5%以下，智能电表供应格局分散。历次招标中排名前三的厂商基本为三星医疗、许继仪表、威思顿。分散的格局为优质企业提供了持续获取订单的空间，同时也意味着行业龙头市占率仍有提升潜力。产业链方面，上游主要为芯片与PCB、继电器与结构件；中游为电表生产；下游为个人家庭、充电桩、分布式能源等领域。智能电表功能的持续升级（如防窃电、异常事件监测、远程控制等）不断提升产品价值量，头部企业的技术和规模优势将进一步显现。
表格：
国网与南网智能电表招标关键数据| 电网 | 2023年招标额 | 2024年招标额 | 增速 | 招标特点 |
|---|
| 国家电网 | 233亿元 | 预计280+亿元（前两次已达73%） | 约+25% | 三批次招标，智能物联表推广 |
| 南方电网 | 39亿元 | 预计56亿元 | +44% | 两批次招标，增速更快 |
