东方财富证券研报指出，全球智能电表市场竞争仍较分散，国际企业在其非优势区域面临增长瓶颈——兰吉尔亚太区域收入停滞，埃创除北美本土外其余区域均在收缩。反观国内电表企业，海外收入逐年提升，直观反映国产电表出海的优势明确。海外本地化（生产基地+解决方案+服务网络）正成为竞争的关键胜负手。
国际企业基本盘收缩——兰吉尔亚太停滞、埃创非北美收缩
兰吉尔2023年收入19.63亿美元（+15.6%），业务聚焦欧美市场，而亚太区域收入近年来没有明显增长，2023年出现下滑。埃创2023年收入21.74亿美元（+21%），北美本土收入持续上升，但非本土市场区域均在收缩。北美智能电表市场由Itron（34%）、Landis+Gyr（32%）、Aclara（22%）主导，国产电表品牌在北美市场参与度较低。国际企业在其非优势区域的表现反映出：全球各地区智能电表标准不一、技术指标各成体系，跨国企业的技术和产品优势难以简单复制，为国内电表企业出海提供了结构性机遇。
国内表企海外收入持续提升——出海优势明确
海兴电力、三星医疗、威胜控股、林洋能源等国内表企海外收入逐年提升。海兴电力2024H1海外收入占比63%（海外解决方案已占海外业务60%+）；三星医疗电力板块海外占比20-25%；威胜控股海外占比逐年提升；林洋能源通过合作+自建双模式拓展。国内企业凭借完整产业链、成本优势、技术迭代能力和本地化服务，在亚非拉等新兴市场快速拓展份额。核心竞争要素已从“单一产品性价比”转向“系统解决方案+本地化产能+长期运维能力”。
本地化成竞争关键——海兴/三星/威胜/林洋加速布局
本地化布局的深度决定海外竞争的高度。海兴电力截至2024年6月底欧洲工厂已试产，墨西哥工厂建设有序推进，优势渠道集中在亚非拉。三星医疗已在巴西、印尼、波兰、德国、墨西哥建设五大海外生产基地，海外基地产能占比约50%，德国基地已获小批量订单。威胜控股墨西哥工厂有序扩产、巴西工厂稳健运营，以坦桑尼亚/埃及/科特迪瓦等辐射非洲，以印尼/孟加拉/沙特辐射亚洲，以匈牙利辐射欧洲。林洋能源与兰吉尔全面合作+全资子公司EGM在中东欧本地化竞争，2024年上半年EGM中标合同超8亿元。海外本地化正从“可选项”变为“必选项”，率先完成全球化产能布局的企业将获得更强的客户粘性和更高的市场壁垒。
表格：
国内主要电表企业海外布局对比| 公司 | 海外收入占比 | 海外生产基地 | 重点区域 | 核心优势 |
|---|
| 海兴电力 | 63%（2024H1） | 欧洲工厂已试产、墨西哥在建 | 亚非拉+欧洲+北美测 | 海外解决方案占比60%+ |
| 三星医疗 | 20-25%（电力板块） | 巴西/印尼/波兰/德国/墨西哥 | 欧洲中东优势+拓展拉美亚太 | 五大基地产能占比约50% |
| 威胜控股 | 逐年提升 | 墨西哥/巴西/匈牙利 | 拉美+非洲+亚洲+欧洲 | 三家子公司协同（电表+通信+配电） |
| 林洋能源 | 逐年提升 | EGM中东欧基地 | 西欧+中东欧+亚洲 | 与兰吉尔合作+EGM本地竞标 |
