东方证券造纸产业链周报显示，2025年1-4月机制纸及纸板累计产量5157万吨，同比增长3.3%，4月当月产量1348万吨，同比增长1.6%。纸及纸板进口量累计同比下降10.5%，出口量累计同比增加11.1%，出口增速强劲。造纸产业链景气度整体企稳，进口下降与出口增长反映国内纸企竞争力持续增强。本报告全面梳理造纸产业链月度数据变化与趋势。
1-4月机制纸产量5157万吨增3.3%，4月当月增1.6%
根据国家统计局公布的数据，机制纸及纸板2025年1-4月累计产量5157万吨，同比增长3.3%；4月当月产量为1348万吨，同比增长1.6%。产量增速维持正增长，反映造纸行业整体景气度企稳，但增速较前期有所放缓。4月单月增速低于累计增速，反映二季度以来行业进入传统淡季，需求边际有所减弱。文化纸步入淡季，包装纸需求平稳，整体产量保持温和增长态势。
纸及纸板进口降10.5%，进口占产量比重6.8%
2025年1-4月纸及纸板累计进口量同比下降10.5%，经测算进口量占产量比重约为6.8%。进口下降反映国内纸品自给率持续提升，国产纸品在质量、成本、交付等方面的竞争力持续增强。进口减少有利于国内纸企市场份额提升，尤其在中高端纸品领域，进口替代空间仍然广阔。进口下降亦反映国内需求端表现偏弱，进口纸品价格优势减弱。
纸及纸板出口增11.1%，出口占产量比重7.0%
2025年1-4月纸及纸板累计出口量同比增长11.1%，出口占产量比重约为7.0%。出口增速表现强劲，反映国内纸企海外市场拓展成效显著。出口增长受多重因素驱动：人民币汇率走势有利于出口竞争力；东南亚、中东等新兴市场需求增长；国内纸企产品质量提升获得海外客户认可。出口增长有利于消化国内过剩产能，对行业供需格局改善具有积极意义。
进出口数据对造纸行业景气度的启示
进口降、出口升的双向变化揭示造纸行业供需格局的积极信号。进口替代逻辑持续强化，国内纸企在中高端纸品领域竞争力提升；出口市场拓展有效消化国内产能，缓冲内需波动对行业的影响；进出口结构改善有利于行业盈利中枢提升。建议关注具备出口竞争力和进口替代能力的龙头企业，推荐太阳纸业（林浆纸一体化龙头）、仙鹤股份（特种纸出口领军）、玖龙纸业（废纸系龙头）等。
表4：造纸产业链月度核心数据（2025年1-4月）| 指标 | 累计值 | 累计同比 | 4月当月 | 当月同比 |
|---|
| 机制纸产量 | 5157万吨 | +3.3% | 1348万吨 | +1.6% |
| 纸及纸板进口量 | 349万吨 | -10.5% | 83万吨 | -16.9% |
| 纸及纸板出口量 | 359万吨 | +11.1% | 90万吨 | +12.4% |
