三大运营商在IDC市场仍具绝对主导地位。天风证券研究报告指出，根据IDC中国数据，三大运营商2023年数据中心国内市场份额合计56.9%。中国移动建成全球最大400G全光骨干网，中国电信推动数据中心全面向AIDC升级，中国联通布局20多个大型算力中心园区。在AI时代算力需求爆发的背景下，运营商的IDC资源和算力资产迎来价值重估的重要窗口。
三大运营商IDC市占56.9%，主导地位稳固
根据IDC中国数据，三大运营商2023年数据中心国内市场份额合计56.9%，仍具主导地位。运营商凭借网络资源、客户基础和属地化服务优势，在数据中心市场占据核心位置。随着AI算力需求爆发式增长，运营商的IDC资源稀缺性进一步凸显。运营商在数据中心市场的稳固份额为其云业务和算力业务提供了坚实的底层支撑，形成了“网络+IDC+云”的闭环竞争优势。
中国移动——全球最大400G全光骨干网+13智算中心
截至2024H1末，中国移动建成全球首个规模最大、覆盖最广的400G全光骨干网，持续深化“1-5-20ms”三级低时延算力服务圈。京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝等区域首批13个智算中心节点投产。智能算力规模达19.6EFLOPS（FP16），通用算力规模达8.2EFLOPS（FP32）。中国移动已全面实现基于IPv6的骨干网络智能化，形成技术和规模全面领先的全国性算力网络。
中国电信——AIDC升级+全液冷万卡池
中国电信在京津冀、长三角建成国内领先的全液冷万卡池，已承载万亿参数大模型训练任务，在31省部署推理池，满足各类AI应用推理需求。智能算力累计达21EFLOPS。推动数据中心全面向AIDC升级，实现机架敏捷交付、制冷和供电弹性供给、能源高效利用。天翼云“息壤”智算平台已接入39家算力合作伙伴各类智能算力合计22EFLOPS。
中国联通——20+算力园区+“新八纵八横”骨干网
中国联通布局20多个大型算力中心园区，全面覆盖“东数西算”枢纽节点，全网智算算力达10EFLOPS。建设上海临港、呼和浩特等万卡智算中心。加快建设“新八纵八横”国家骨干网，在算力中心间部署超高速互联通道，打造一张高通量、高性能、高智能的智能算力智联网络。联通云以“安全数智云”品牌定位，提供“联接+感知+计算+智能”的算网一体化服务。
DeepSeek激活闲置算力，IDC价值重估开启
根据CDCC，DeepSeek出现之前，云计算市场长期存在算力闲置问题。DeepSeek的开源且高效特性吸引了大量企业级用户，为了在云端使用满血版大模型，用户向云计算厂商采购算力或存储业务，使运营商的闲置云端算力得到充分利用。三大运营商全面接入DeepSeek后，IDC资源的利用效率有望显著提升。与此同时，运营商持续加大算力基础设施资本开支，推动数据中心向AIDC升级，算力资产正从“成本中心”向“利润中心”转变。
IDC重估的投资逻辑
运营商IDC资源重估具备三重逻辑：第一，稀缺性重估——核心城市IDC资源受限，运营商在一线城市的机房资源稀缺性凸显；第二，利用率重估——DeepSeek等AI应用驱动算力需求爆发，运营商IDC上架率有望持续提升；第三，升级溢价——从传统IDC向AIDC升级过程中，单机柜价值量提升。建议关注中国移动（400G骨干网+13智算中心）、中国电信（全液冷万卡池+31省推理池）、中国联通（20+算力园区+270+骨干云池）的IDC资源价值重估机会。
