中国云计算行业的竞争格局正经历深刻重塑。申万宏源证券研究所研报显示，阿里云仍为国内IaaS领军，但市场份额从2019年的约43%缩减至2024年的约36%；腾讯云从第2下滑至第5；华为云受益于信创鲲鹏+昇腾算力生态，运营商云受益于“云网融合”算力网布局，份额显著提升。本文基于申万宏源研报，深入分析云计算竞争格局的演变趋势与驱动因素。
互联网大厂先发优势受到挑战
互联网大厂曾是云计算市场的绝对主导者。阿里云2019年占据国内IaaS市场约43%份额，腾讯云位居第二。然而到2024年上半年，阿里云份额降至约36%，腾讯云跌至第5位。互联网大厂在流量、生态、规模效应和客群积累上的领先优势依然存在，但正受到多方面挑战。
一方面，互联网大厂的产品同质化与价格竞争激烈。2016-2018年间阿里云降价17次、腾讯云和金山云频频降价，CVM/CDN/数据库等产品降幅超50%，价格战侵蚀利润空间。另一方面，政企市场对信创和国产算力的需求增长，而互联网大厂在国产芯片生态和政务客群积累上相对薄弱。
华为云——信创生态崛起
华为云受益于信创鲲鹏+昇腾算力生态，份额持续上升。华为在芯片（鲲鹏、昇腾）、服务器、操作系统（欧拉）、数据库（高斯）等全栈信创能力上布局完整，契合政府、央国企对国产化的需求。华为云在政务云、金融云等垂直领域已形成差异化优势，成为阿里云最强劲的挑战者。
华为同时具备硬件制造和云计算软件能力，与单纯互联网厂商不同，可提供从芯片到应用的全栈解决方案。在AI算力领域，昇腾芯片与英伟达GPU形成互补，在信创市场具有不可替代性。
运营商云——“算网一体”+信创双驱动
三大运营商云（移动云、天翼云、联通云）同样受益于信创+“云网融合”算力网布局，份额显著提升。运营商的核心优势在于“算网一体”——基于5G网络和多级数据中心节点布局，全局联通和调度算力，实现全国范围内的算力统一调度。这是互联网厂商难以复制的网络基础设施优势。
国产算力方面，中国电信2024-2025年AI算力服务器集采中，国产占比（按数量）已上升至52%。运营商在政务云、央国企云化等领域有天然客群积累，可延展政企市场优势。中国移动2024H1智能算力达10.1EFLOPS，中国电信达11.0EFLOPS，算力基础设施投入持续加码。
中型云厂商——中立地位带来高弹性
中型云厂商（如优刻得、青云、首都在线、金山云等）正在迎来高弹性增长阶段。其核心优势在于中立地位——自身不参与竞品开发，与客户业务隔离度高，因此客户信任度和粘性更高。对于算法和数据敏感型客户，中立云厂商是更安全的选择。
中小B客户带来利润率提升。中小B客户算力需求零散，通过“零售”有效填补大客户算力闲置时间，提高资源利用率；同时中小B客户所需的MaaS、PaaS服务毛利率较高。爆款AI应用或带来极大弹性，当前正处于AI创业初期，通过为广泛创业者提供孵化服务，中型云厂商可能享受爆款AI应用带来的业绩弹性。
表1：中国公有云IaaS市场份额变化（收入口径）| 厂商 | 2019H1 | 2021H1 | 2024H1 | 趋势 |
|---|
| 阿里云 | 约43% | 约39% | 约36% | 下滑 |
| 腾讯云 | 第2 | 第3 | 第5 | 下滑 |
| 华为云 | — | 上升 | 上升 | 上升 |
| 运营商云 | — | 上升 | 上升 | 上升 |
