全球云计算市场正处于AI驱动的第二轮扩张周期。国信证券《海内外云厂商发展与现状（一）》报告数据显示，2024年全球公有云市场规模约8,000亿美元，IDC预测2024-2028年CAGR为19.4%，到2028年市场规模将翻倍。中国公有云约占全球5%，增速低于全球，但IaaS占比超一半、SaaS仅占全球3%的结构性特征意味着巨大改善空间。本文从全球规模、区域格局、结构差异三个维度，解析云服务市场规模趋势与投资机会。
全球公有云2024年约8000亿美元，2028年翻倍至1.6万亿
全球公有云市场过去十年扩展超十倍。2023年约6,700亿美元，2024年攀升至约8,000亿美元。在AI和大模型快速发展的带动下，2024H1全球公有云服务市场实现20%同比增长，呈现加速趋势。全球头部云服务商AWS、微软Azure和Google Cloud均从2024年开始增速提升。Grand View预测2024-2030年CAGR为17.0%，IDC预测2024-2028年CAGR为19.4%，按此速度到2028年市场规模将翻倍至约1.6万亿美元。驱动因素包括全球主权AI发展、中国及中东非、拉美等区域数字化基建，以及企业云化转型深化。
美国占全球过半份额，中国仅占5%但增速有望提升
区域分布上，美国占据全球公有云一半以上份额，其次是西欧。2024H1中国公有云占全球约5.4%，远低于美国。中国公有云市场增速弱于全球——2024H1中国同比仅增长9%，而全球为20%。但中国增速呈现逐季改善趋势，24Q2达10%，高于Q1的8%。中国公有云市场规模2023年约400亿美元，预计2024年攀升至约430亿美元。随着AI训练和应用需求日益旺盛，以及数智化创新与智算服务需求不断增长，中国公有云市场预计将持续加速。DeepSeek等开源模型驱动AI渗透率提升，有望推动中国云市场从低双位数增长加速至中双位数。
中国IaaS占六成，SaaS仅占全球3%——结构性改善空间巨大
全球与中国公有云市场结构存在显著差异。全球公有云中SaaS占据最高份额，约60%-70%，IaaS和PaaS占比相对较小。PaaS增速显著高于其他类型，表明企业对开发平台等中间层服务需求持续强劲。中国公有云IaaS占比超一半（约60%+），PaaS和SaaS占比接近，与全球形成鲜明对比。在全球IaaS市场，中国占全球16%，但在PaaS+SaaS市场，中国仅占全球3%。差异原因在于：IaaS层国内基建完善、运营商资源与渠道优势强；但企业管理理念、云转型与软件付费习惯有待完善，且市场竞争分散。SaaS占比低意味着结构性提升空间大——随着企业数字化深入和AI应用落地，PaaS和SaaS层有望加速增长，推动中国公有云市场结构向全球靠拢。
全球与中国公有云市场结构对比| 市场 | IaaS占比 | PaaS占比 | SaaS占比 | 全球市场份额 |
|---|
| 全球 | 约15-20% | 约15-20% | 约60-70% | 100% |
| 中国 | 约60% | 约20% | 约20% | 全球IaaS 16%，PaaS+SaaS 3% |
IaaS市场渐趋成熟，PaaS与SaaS成为下一阶段增长引擎
中国公有云市场的低增速主要源于IaaS市场增长疲软，24H1同比约+5%。IaaS层同质化竞争、价格战、成本优化需求以及新客户数量减少等因素形成制约。PaaS市场保持相对较快增速，同比+17%，源于企业数字化转型深入对定制化开发平台需求增大，以及AI等新兴技术兴起推动PaaS技术创新。中国SaaS市场虽占比低，但增速潜力大。AI背景下，知识数据库插件、联网搜索插件等PaaS产品与AI云GPU租赁搭配，整体合同利润显著提升，有望推动PaaS层持续高增长。预计到2028年，中国PaaS+SaaS占比将逐步提升，缩小与全球差距，驱动中国公有云市场规模从2024年约430亿美元增长至2028年超700亿美元。
