湘财证券最新有机硅行业深度报告显示，我国是全球最主要的有机硅生产国，约占全球总产能的70%。海外有机硅产能处于收缩状态，2016年以来迈图关闭德美装置、陶氏关闭英国产能，总计退出近30万吨。在国产替代加速的背景下，国内有机硅企业迎来发展机遇。本报告基于湘财证券研究所数据，深入分析有机硅行业的全球格局与国产替代趋势。
我国占全球有机硅产能70%，海外产能持续收缩
从全球产能分布看，我国是全球最主要的有机硅生产国，约占全球总产能的70%。近年来，全球聚硅氧烷产能增量基本来自于我国。受原材料、成本和市场等因素影响，海外有机硅产能总体处于收缩状态。
2016年以来，迈图关闭了德国和美国的有机硅装置，陶氏化学关闭了位于英国的有机硅产能，海外产能总计退出近30万吨。海外有机硅产能主要集中于陶氏、埃肯和瓦克等国际巨头，由于成本、产业链配套等方面竞争力相对薄弱，预计未来海外有机硅产能总体仍将呈现收缩态势。
我国有机硅行业规模快速提升，2024年有机硅中间体产能344万吨，2021-2024年CAGR为22%。技术水平的提升、市场需求的增长、产业链配套和原材料供应的优势共同推动行业发展。在海外产能收缩的背景下，国内企业有望进一步提升全球市场份额。
硅橡胶/硅油/硅树脂三大产品国产化进程
硅橡胶（包括高温胶、室温胶、液体胶）消费占比最高，约70%，其中室温胶、高温胶是主要品种。室温胶在建筑、电子、能源、汽车等领域广泛应用，建筑幕墙、房屋建筑密封和门窗节能玻璃加工是主要应用场景。高温胶在电子电器领域消费占比达39.1%，还应用于电线电缆、绝缘子、汽车工业等。液体胶在医疗保健领域应用占比约48.7%，凭借生物相容性、流动性好、硫化快等特点快速发展。
硅油主要应用于纺织、日化、机械等行业，纺织印染及后整理、化妆品护肤品、压铸用离型剂和润滑剂等是主要应用场景。硅树脂主要应用于涂料油漆、胶粘剂、有机硅模塑料三大市场，作为绝缘漆浸渍H级电机及变压器线圈、胶接金属与耐热非金属材料、封装半导体器件等。
2022年不同有机硅产品产能分别为：室温胶203.2万吨、高温胶141.4万吨、硅油84.6万吨、液体胶17.1万吨、硅树脂10.3万吨。国内企业在各细分领域均已形成规模化生产能力，国产化程度持续提升。
一体化企业具备竞争优势，合盛/兴发/东岳/新安全面布局
有机硅产业链由原材料、单体及中间体、下游深加工产品及终端应用组成，特点是集中的单体和中间体生产、分散的产品深加工。具备从硅粉加工到有机硅单体、中间体以及下游深加工产品一体化生产能力的企业具备成本优势和供应链稳定性优势。
合盛硅业业务链最完整，工业硅产能122万吨/年，有机硅单体产能173万吨/年。新疆基地具备能源成本优势，浙江基地贴近下游市场。兴发集团拥有有机硅单体60万吨/年及配套下游产品，基于磷硅协同成本控制领先。东岳硅材具备60万吨单体及490多个下游牌号的一体化生产能力。新安股份有机硅单体50万吨，终端转化率超45%，产品品类达3000余种。
在海外产能收缩、国内行业集中度提升的背景下，一体化龙头企业有望在行业景气修复中率先受益。
表5：主要有机硅企业产能及产业链布局| 公司 | 有机硅单体产能（万吨） | 产业链特点 |
|---|
| 合盛硅业 | 173 | 工业硅+有机硅+多晶硅一体化，成本优势突出 |
| 兴发集团 | 60 | 磷硅协同，下游配套完善 |
| 东岳硅材 | 60 | 一体化生产，下游牌号490多个 |
| 新安股份 | 50 | 终端转化率超45%，品类3000余种 |
