2025年银行间消费贷ABS发行313亿元，同比增长29%——“增量扩面”的政策导向正在从文件走向现实。在提振消费与盘活信贷存量的双重驱动下，更多商业银行和消费金融公司正将资产证券化作为常规融资工具。标普信评报告回顾了发行趋势，并对2026年的增长动能做出判断。
政策红利释放，发行规模触底反弹
银行间消费贷ABS的发行规模在2022-2023年经历了一段低谷期。2025年的313亿元发行量，同比增长29%，标志着市场已从低谷中走出。这一反弹的核心驱动力来自政策端——中国人民银行、国家发改委等六部门联合发布的《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》明确提出，要“推动个人汽车、消费、信用卡等零售类贷款资产证券化增量扩面，促进盘活信贷存量，提升消费信贷供给能力”。
2025年，财政部、中国人民银行、金融监管总局联合推出的个人消费贷款财政贴息政策，进一步激发了金融机构的信贷投放积极性。消费贷ABS作为盘活存量信贷资产、释放新增投放空间的重要工具，直接受益于这一政策组合拳。
消费金融公司与商业银行双轮驱动
2025年，消费金融公司和商业银行在银行间消费贷ABS市场的发行金额占比分别为51%和49%，两类机构共同构成了市场的核心供给方。
消费金融公司是银行间消费贷ABS市场的常客。截至2025年末，已有14家消费金融公司参与市场发行。这类机构通过ABS将存量信贷资产出表，释放资本金以支持新增贷款投放，形成了“发放—证券化—再发放”的良性循环。商业银行则从2024年起加大了参与力度。2025年，温州银行和杭州联合农商行均发行了其首单银行间市场消费贷ABS产品，反映出中小银行正在积极进入这一市场。报告预计，未来会有越来越多符合条件的发起机构参与，市场参与主体的多元化将进一步增强市场的深度和广度。
2026年展望：良好势头有望延续
报告预计，2026年银行间消费贷ABS产品的发行将继续保持良好势头。支持这一判断的因素包括：政策端持续加码——2026年国务院办公厅发布的《加快培育服务消费新增长点工作方案》进一步强化了财政金融支持，引导金融机构加大对服务消费的信贷投放；需求端保持旺盛——金融机构在息差收窄的背景下，通过ABS盘活存量资产、优化资产负债表的动力不减；参与主体扩容——更多中小银行和消费金融公司有望完成首单发行。
但报告也提示，需要关注在提振消费政策影响下，新发放的消费金融产品的特征变化（如贷款额度提高、期限延长等）对消费贷ABS资产池信用质量的潜在影响。
