国盛证券研究报告详细测算了各家银行定期存款成本的改善空间。以个人定期存款成本与（三年期整存整取存款挂牌利率+20bps）的差额衡量，重庆银行（1.29%）、交通银行（1.23%）、南京银行（1.20%）、贵阳银行（1.20%）改善空间最大。存款利率六次下调（3年期累计-125bps）的累积效应将在存款到期重定价时逐步释放，长期限存款占比高、定期存款成本相对较高的银行将最为受益。
存款成本改善空间的计算方法
存款利率下调对银行的影响并非“一刀切”，各家银行因存款期限结构、定期存款占比、客户结构的不同而存在显著差异。为了衡量各银行存款成本改善的潜在空间，报告设计了“定期存款成本与挂牌利率差额”指标。
计算方法：个人定期存款成本 -（三年期整存整取存款挂牌利率+20bps）。为什么要加20bps？因为实际存款执行利率通常比挂牌利率高10-20bps（受银行自主定价、客户议价能力、地区竞争等因素影响）。这个差额反映了银行定期存款成本相对于基准利率的“溢价水平”。差额越大，意味着该银行存款成本越偏高，在存款到期重定价后改善空间越大。
需要强调的是，这只代表终极影响，不意味着明年一次性降幅。存款成本改善需在存款到期后逐步实现，存量存款的期限结构决定改善节奏。
各家银行定期存款成本改善空间排序
根据测算，个人定期存款成本改善空间最大的银行包括：
第一梯队（改善空间>1.2%）：重庆银行1.29%、交通银行1.23%、南京银行1.20%。
第二梯队（改善空间1.0%-1.2%）：贵阳银行1.20%、中信银行1.18%、民生银行1.21%（同区间）、平安银行1.12%。
第三梯队（改善空间0.8%-1.0%）：招商银行1.01%、光大银行1.01%、华夏银行0.84%、宁波银行0.86%、常熟银行0.88%。
国有大行改善空间相对较小：邮储银行0.20%、农业银行0.74%、建设银行0.75%、工商银行0.77%、中国银行0.78%。主要由于国有大行存款利率下调执行更为充分，且存款客户基础雄厚。
改善空间与存款期限结构的联动
存款成本改善空间的大小不仅取决于成本溢价，还与存款期限结构密切相关。长期限存款占比高的银行，在存款到期重定价时能锁定更长时间的利率下降红利。
南京银行：1-5年期存款占40.6%，长期限存款占比较高，个人定期存款成本改善空间1.20%，弹性最大。常熟银行：三年期及以上存款占定期存款52.8%，长期限存款占比高，改善空间0.88%。成都银行：1-5年期存款占37.7%，长期限存款占比高。
综合“改善空间+长期限存款占比”两个维度，南京银行、重庆银行、常熟银行在存款成本改善方面兼具“深度”和“广度”。
存款重定价的节奏与弹性
存款到期重定价的节奏取决于存款期限结构。短期存款（3个月-1年）将在2025年快速重定价，但降幅较小（1年期累计降幅仅65bps）。长期限存款（3-5年）重定价节奏较慢，但降幅更大（3年期累计降幅125bps），2025年起将逐步进入重定价高峰。
对于投资者而言，存款成本改善空间是判断银行息差韧性的重要指标。建议关注重庆银行（改善空间最大）、交通银行（大行中弹性最大）、南京银行（改善空间大+长期限占比高）、常熟银行（按揭占比低+长期限存款重定价）。
