2024年4月手工补息整改后，农业银行一般性存款增速较整改前下降近4个百分点——降幅位居四大行之首。天风证券报告指出，对公活期拖累最大（增速最低仅-10.2%），农业银行对同业存款的依赖程度、监管影响程度均为四大行最高。
手工补息整改：农业银行存款增速“失速”
2024年4月，手工补息整改成为农业银行存款端的“分水岭”。整改之前，农业银行一般性存款增速领先工行、建行、中行2pct以上；整改之后，优势大幅收窄甚至消失。
数据显示：2025H1农业银行一般性存款增速为8.29%，与三大行平均增速基本持平，较2024Q1手工补息整改之前降幅近4pct，幅度位居四大行之首。
从日均维度看，农业银行仅在2023年峰值阶段日均存款增速达17%位居四大行之首，但在“一头一尾”时间段的日均存款增速总体偏弱。2025H1日均增速5.03%，仅高出三大行均值0.22pct（2023年曾高出3pct以上），存款稳定性优势大幅收窄。
结构分析：对公存款拖累最大
由于涉及手工补息的存款多为对公活期存款，四大行在整改后对公活期均出现明显下滑，尤其以农业银行较为显著：
对公活期：2024H2-2025H2增速分别为-10.2%、-5.5%、0.7%，在四大行中均处于较低水平。2025H1农业银行对公活期增速0.7%，低于三大行均值4.39%达3.69pct。
对公定期：同样大幅下滑，2024H2-2025H2增速分别为8.9%、-1.6%、-0.6%，尽管较弱但相较于其他三家水平并不算差。
零售存款：增速明显好于对公，其中活期在四大行表现较弱，但定期尚可（2025H1增速15.21%，高于三大行均值13.61%）。农业银行基础业务板块（一般性存款、信贷、债券）所面临的资负缺口要明显高于其他国有大行。
同业存款：依赖程度最高、影响最大
近年来，同业存款增长主要受手工补息与同业自律两个政策影响，农业银行在这两个政策周期中均呈现出“最大”的特征：
手工补息整改之前（2023Q1-2024Q1）：农业银行同业存款合计增量吸收1.15万亿，位居四大行之首。
手工补息整改之后（2024Q2-Q3）：国有大行对同业存款的吸收力度明显加大，农业银行增量2.25万亿，显著高于其他三家大行。
同业自律整改落地之后（2024Q4-2025Q1）：国有大行同业存款出现大幅萎缩，农业银行合计下滑约1.8万亿，显著高于其他三家。
2025Q2：在同业自律整改影响接近尾声、高息定期存款大量到期背景下，农业银行再度发力吸收同业存款，单季增量超过1.6万亿，同样显著高于其他三家。
受同业自律整改影响，2025H1国有大行同业存款久期由2024H2的0.78年降至0.69年，但农业银行依然维持在0.9-1年的水平。2024H2-2025H1期间，农业银行增量吸收的3M以内、3M-1Y、1Y-5Y同业存款分别为6759、6038、4110亿，规模较为接近（其他行集中在3M以内和3M-1Y），定期久期更长。
稳定存款占比偏低
分析LCR/NSFR细项指标，农业银行负债端存在几个突出问题：
稳定存款/（零售存款、小企业客户存款）方面，农业银行由2024Q1的5.94%降至2025Q2的4.69%，下滑幅度在四大行中最大。每年Q2的稳定存款占比相较于Q1均下滑约0.8pct（其他大行降幅不明显），推测与Q1吸收的“稳定存款”有一部分“类活期”（通知+协定）有关。
业务关系存款/无抵（质）押批发融资方面，农业银行2025Q2仅为15.31%，在四大行中处于最低水平，较2024年下滑幅度同样最大。
无论是“小而散”的零售和小企业存款，还是批发融资，其中相对稳定的存款占比偏低，反映出农业银行的存款增长波动性在国有大行中处于较高水平。
