国盛证券报告显示，2024年四季度商业银行资产质量指标全面改善。24Q4商业银行不良贷款率为1.50%，较24Q3下降6bp；关注类贷款率为2.22%，较24Q3同样下降6bp。各类型银行不良率均有下降，其中国有大行和股份行分别降至1.23%和1.22%，城商行降至1.76%，农商行降至2.80%（环比大幅下降24bp）。拨备覆盖率提升至211.2%，较24Q3提升1.7个百分点。资产质量的全面改善，为银行板块的估值修复提供了基本面支撑。
银行不良贷款率改善：24Q4降至1.50%，关注率同步降6bp
2024年四季度商业银行资产质量交出亮眼答卷。不良贷款率1.50%，较三季度下降6bp，为2024年以来最低水平。关注类贷款率2.22%，同样较三季度下降6bp，表明潜在风险贷款规模也在同步收缩。从绝对水平看，不良率已降至2019年以来的低位区间，关注率则处于2022年以来最低水平。不良率的下降由“分子缩小+分母扩大”共同驱动——24Q4商业银行不良贷款余额从三季度的3.38万亿元降至3.28万亿元，核销处置力度加大压缩了分子；总资产和贷款规模持续增长扩大了分母。拨备覆盖率211.2%较三季度提升1.7个百分点，风险抵补能力进一步增强。
各类型银行不良率全面下降，农商行改善最为显著
四类银行的不良率在24Q4实现全面下降。国有大行不良率1.23%，环比降2bp，继续保持最低水平；股份行不良率1.22%，环比降2bp，与大行基本持平；城商行不良率1.76%，环比降6bp，降幅明显；农商行不良率2.80%，环比大幅下降24bp，是改善最为显著的银行类型。农商行不良率的大幅下降，或主要源于四季度加大不良核销处置力度——不良贷款余额从三季度的8365亿元降至7776亿元，减少589亿元。在房地产和地方政府化债政策持续推进的背景下，银行资产质量有望继续改善。城商行不良率（1.76%）和农商行（2.80%）仍高于行业平均，中小银行的风险化解仍需时间和政策支持。
拨备覆盖率与拨贷比：风险抵补能力稳中有升
24Q4商业银行拨备覆盖率211.2%，较24Q3提升1.7个百分点。各类型银行中，国有大行拨备覆盖率248%（环比-2.3pct）、股份行216%（-0.8pct）、城商行188%（-0.9pct）、农商行156%（+7.6pct）。农商行拨备覆盖率环比大幅提升7.6个百分点，反映其在加大核销的同时保持了拨备水平的稳定。拨贷比方面，整体为3.18%，较24Q3下降9bp，或与贷款规模增长和核销力度加大有关。拨备覆盖率稳中有升而拨贷比略有下降，反映银行在资产质量改善的背景下适度释放拨备反哺利润，但整体风险抵补能力仍处健康水平。
资产质量改善的驱动因素与2025年展望
2024年银行资产质量的全面改善，是多重因素共同作用的结果。第一，宏观经济在政策支持下企稳修复，企业经营状况边际改善，不良生成速度放缓。第二，银行在2024年加大了不良核销处置力度——尤其是在四季度，农商行和城商行明显加快了核销进度。第三，房地产和地方政府化债政策的推进，缓解了部分重点领域的风险暴露压力。展望2025年，银行资产质量有望延续改善趋势。一方面，宏观经济政策“更加积极有为”的定调有利于企业经营环境的持续改善；另一方面，化债政策的深入推进将继续缓解地方平台和中小企业的偿债压力。但也需关注零售贷款（尤其是信用卡和消费贷）的风险变化，以及在低利率环境下部分行业可能面临的结构性压力。
表：各类型银行不良率与拨备覆盖率变化（2024Q3-Q4）| 银行类型 | 不良率24Q3 | 不良率24Q4 | 变化 | 拨备覆盖率24Q4 |
|---|
| 大型商业银行 | 1.25% | 1.23% | -2bp | 248% |
| 股份制商业银行 | 1.25% | 1.22% | -2bp | 216% |
| 城市商业银行 | 1.82% | 1.76% | -6bp | 188% |
| 农村商业银行 | 3.04% | 2.80% | -24bp | 156% |
| 商业银行整体 | 1.56% | 1.50% | -6bp | 211.2% |
