国联民生证券海外饲料报告指出，禽料是印尼饲料市场的绝对主体，占饲料总产量约85%。印尼家禽养殖业持续扩张，2002-2022年家禽肉产量从110.48万吨增至415.78万吨，复合增速6.85%；家禽存栏量从126441万只增至354078万只，复合增速5.28%。肉鸡在禽肉产量中占比88%，是禽料需求的核心驱动。印尼家禽存栏主要集中在爪哇岛（62%）和苏门答腊岛（20%），两岛合计占全国家禽存栏的82%。随着人均GDP持续增长推动禽肉消费升级，印尼禽料市场规模有望继续扩大。
禽肉产量与家禽存栏量持续增长
印尼家禽养殖业在过去20年经历了持续扩张。据FAO数据，2002-2022年印尼家禽肉产量从110.48万吨增至415.78万吨，复合增速达6.85%。2019-2021年存在波动，2019年鸡肉价格低迷，印尼政府要求养鸡场宰杀68个星期以上鸡龄的老母鸡并销毁大量可孵化鸡蛋，致使2020年家禽肉产量同比下降明显，但2022年大幅回升至新高度。从结构看，肉鸡在禽肉产量中占比88%，是绝对主力。同期家禽屠宰量从137800万只增至465837万只（CAGR 6.28%），存栏量从126441万只增至354078万只（CAGR 5.28%），反映家禽养殖业持续扩张的趋势。
禽料占比85%，玉米和豆粕为两大核心原料
禽料在印尼饲料市场中占据绝对主导地位。2023年禽类饲料产量占饲料总产量85%，水产饲料约9%，猪牛饲料合计约6%。玉米和豆粕是禽类饲料的两大核心原料。据APPI数据，玉米在肉鸡和蛋鸡饲料中占比分别达40%和50%；豆粕在肉鸡和蛋鸡饲料中占比分别达25%和20%。印尼玉米自给率较高，2015-2023年均超90%，国内供应基本满足需求。但豆粕供应高度依赖进口，同期平均大豆进口依存度约为80%。2020年新冠疫情导致大豆进口受阻，直接影响了禽料产量，凸显了原料进口依赖的风险。
家禽养殖区域高度集中
印尼家禽养殖呈现高度集中的区域分布特征。2022年爪哇岛家禽存栏量占全国62%，苏门答腊岛占20%，两岛合计占全国家禽存栏的82%。爪哇岛凭借密集人口、完善基础设施和成熟养殖技术，成为印尼家禽养殖的核心区域；苏门答腊岛以广泛分布的养殖区域为特点，提供了大规模养殖的条件。家禽养殖的高度集中意味着禽料销售也高度集中于爪哇岛和苏门答腊岛，饲料企业的渠道布局和产能建设应优先围绕这两个核心区域展开。
表：印尼禽料市场核心数据| 指标 | 数值 | 时间区间 | 复合增速 |
|---|
| 禽料产量占比 | 85% | 2023年 | — |
| 禽肉产量 | 415.78万吨 | 2002-2022年 | 6.85% |
| 家禽存栏量 | 354078万只 | 2002-2022年 | 5.28% |
| 肉鸡产量占比 | 88% | 2022年 | — |
| 玉米在肉鸡料中占比 | 40% | 2023年 | — |
| 豆粕在肉鸡料中占比 | 25% | 2023年 | — |
禽料需求前景与增长驱动
印尼人均禽肉消费量从2002年的2.5公斤增长至2023年的8.1公斤，增长超两倍。人均GDP的持续增长（2002-2023年增长超五倍）推动禽肉消费持续升级。印尼人均动物蛋白质供应量从12.94克/天增至29.7克/天，复合增速4.24%。横向对比，印尼人均禽肉消费量仍有较大提升空间。随着经济逐步恢复增长和人均收入水平提升，禽肉消费有望继续保持增长，带动禽料需求持续扩张。CPIN、Japfa、Malindo等龙头企业通过产业链一体化布局持续巩固禽料市场份额，行业集中度有望进一步提升。
