银保渠道正在经历深刻的格局重塑。国金证券研究所数据显示，2024年75家人身险公司银保渠道新单保费收入约7289亿元，同比下降22%。其中新单期缴保费3586.7亿元（同比-13%），新单趸缴保费3702.3亿元（同比-28.3%）。"报行合一"政策落地、预定利率下调以及取消"一对三"限制三重因素叠加，推动银保渠道从规模扩张向价值转型。进入2025年，新华保险1月保费同比增长32%，银保渠道的转型阵痛期或正接近尾声。
银保新单7289亿元降22%，趸缴收缩幅度大于期缴
2024年银保渠道保费数据全面收缩。据《证券日报》统计，75家人身险公司银保渠道新单保费收入约7289亿元，同比下降22%。这是银保渠道近年来较为显著的年度降幅，反映了多重政策因素叠加的影响。
从缴费结构看，新单期缴保费约3586.7亿元，同比下降13%，降幅相对温和；新单趸缴保费约3702.3亿元，同比下降28.3%，收缩幅度更为显著。趸缴保费的大幅下滑反映了保险公司主动优化业务结构的策略——在"报行合一"和预定利率下调的背景下，趸缴产品的利润空间被大幅压缩，保险公司更倾向于发展期缴业务以锁定长期价值。
期缴业务占比的提升是银保渠道结构优化的积极信号。虽然期缴保费绝对规模有所下降，但期缴在银保新单中的占比从2023年的约44%提升至2024年的约49%，业务久期和价值率正在改善。这一趋势若延续，银保渠道的新业务价值率有望逐步提升。
"报行合一"等三重因素重塑银保格局
银保渠道保费下滑的核心驱动力来自三项政策变化的叠加。第一，"报行合一"政策的严格执行是银保保费下降的最主要因素。根据监管要求，保险公司在银保渠道的报备费用率与实际费用率必须一致，此前依靠费用竞争获取渠道资源的模式被全面遏制。银保业务的手续费率下降，银行网点销售保险产品的积极性减弱。
第二，保险产品预定利率下调降低了消费者购买意愿。2024年保险行业经历多轮预定利率下调，传统储蓄型保险产品的收益率吸引力下降，在利率下行环境中，消费者对保险产品的配置需求有所减弱。
第三，取消"一对三"限制改变了银保渠道的竞争格局。此前每家银行网点只能与三家保险公司合作，限制取消后银行可合作的保险公司数量大幅增加，单个保险公司的渠道资源被摊薄。头部险企凭借品牌和产品优势仍然保持较强的渠道议价能力，但中小险企在银保渠道的生存空间被进一步压缩。
三重因素叠加下，银保渠道正从"规模驱动"向"价值驱动"转型。短期保费规模的下滑是转型的阵痛，但长期来看，银保渠道的业务质量和盈利能力有望得到改善。
头部险企开门红表现分化，转型阵痛期或近尾声
进入2025年，上市险企银保渠道的表现开始出现分化。新华保险2025年1月原保费收入394.49亿元，同比增长32%，开门红表现强劲。众安在线1月原保费收入27.32亿元，同比增长11.83%，同样保持正增长。部分头部险企的银保业务已呈现企稳回升态势。
从行业整体看，银保渠道的转型阵痛期或正接近尾声。"报行合一"的执行效果已在2024年充分消化，银保渠道的费用结构和业务模式已逐步适应新规。预定利率下调对消费者需求的冲击最剧烈的阶段已经过去，储蓄型保险产品在低利率环境中的相对吸引力正在重新被市场认知。
银保渠道的长期发展逻辑依然成立。银行网点作为触达零售客户的最广泛渠道，在老龄化加速和居民财富管理需求升级的背景下，银保业务的市场空间仍然广阔。完成转型后的银保渠道，将更加注重期缴业务、保障型产品和客户全生命周期的价值经营，而非单纯的规模扩张。
银保渠道保费数据与转型指标| 指标 | 2024年数据 | 同比变化 | 转型含义 |
|---|
| 银保新单总保费 | 7289亿元 | -22% | 报行合一影响充分释放 |
| 新单期缴保费 | 3586.7亿元 | -13% | 降幅温和，结构优化 |
| 新单趸缴保费 | 3702.3亿元 | -28.3% | 趸缴快速收缩 |
| 期缴占比 | 约49% | +5pp | 业务久期改善 |
银保渠道展望：价值转型深化，头部险企优势凸显
展望2025年及以后，银保渠道将沿着"价值转型"的方向持续深化。在产品端，银保业务将从储蓄型产品为主转向"储蓄+保障+服务"的多元化产品组合，养老保险、健康保险、长期护理保险等保障型产品的比重有望提升。
在渠道端，银保合作将从简单的"代销关系"升级为"战略合作关系"。保险公司与银行将在客户资源共享、产品定制开发、联合营销等方面开展更深层次的合作。数字化和AI技术的应用将提升银保业务的运营效率和精准营销能力。
在竞争格局方面，头部险企在银保渠道的优势有望进一步凸显。大型保险公司在产品创新能力、品牌认知度和综合服务能力上具备明显优势，在银保渠道从"费用竞争"转向"价值竞争"的过程中，头部险企的市场份额有望进一步提升。国金证券认为，银保渠道的转型阵痛期正在过去，具备较强银保业务基础和价值经营能力的寿险公司有望在新格局中持续受益。
