疫苗批签发数据是观察行业景气度的重要窗口。湘财证券研报显示，2024年HPV疫苗批签发191批次同比-61.57%，流感疫苗批签发389批次同比+29.67%，肺炎疫苗批签发59批次同比-11.93%。2025Q1流感疫苗同比+80%回暖明显，HPV同比+32.56%有所恢复，但带状疱疹疫苗-77.78%大幅萎缩。批签发结构性分化反映不同品种供需差异，企业正主动调整报批节奏以应对需求变化。
HPV疫苗：2024批签发降61.57%，九价苗持续承压
HPV疫苗批签发数据反映成人高价自费苗需求疲软。2024年HPV疫苗合计批签发191批次，同比-61.57%。其中九价HPV疫苗104批次同比-28.77%，二价HPV疫苗85批次同比-74.09%，四价HPV疫苗仅2批次同比-95.35%。2025Q1HPV疫苗合计57批次同比+32.56%有所回暖，但九价苗15批次同比-37.50%仍呈下降态势，二价苗42批次同比+180%，主要受政府采购低价中标拉动。HPV疫苗竞争加剧和价格战已对批签发节奏产生显著影响。
流感疫苗：2024+29.67%，2025Q1+80%受益需求增加
流感疫苗是批签发表现较好的品种。2024年流感疫苗合计批签发389批次同比+29.67%，其中四价流感病毒裂解疫苗批签发较多。2025Q1流感疫苗合计29批次同比+80%，受益于流感季需求增加。四价流感病毒裂解疫苗（科兴生物）2025Q1同比+1300%大幅放量。但流感疫苗竞争格局最为激烈（17家企业），价格战已对产品价格形成较大压力。
肺炎疫苗：13价结合苗抗跌，23价多糖苗降幅大
肺炎疫苗批签发出现结构性分化。13价肺炎球菌多糖结合疫苗2024年批签发46批次同比+2.22%，表现相对稳定；2025Q1批签发19批次同比-20.83%。23价肺炎球菌多糖疫苗2024年批签发19批次同比-55.00%，降幅较大。13价结合疫苗技术壁垒较高（生产企业仅辉瑞、康泰、沃森3家），竞争格局优于23价多糖疫苗（生产企业5家）。批签发差异反映竞争格局对品种放量的影响。
其他品种：狂苗稳增，带疱急降，批签发结构性分化
狂犬病疫苗2024年批签发784批次同比+16.84%，2025Q1 216批次同比+32.52%，消费刚性支撑需求相对稳定。但人二倍体狂苗2025Q1无批签发，反映结构性调整。带状疱疹疫苗2024年批签发90批次同比+130.77%，受益新品种放量；2025Q1仅6批次同比-77.78%，高基数叠加需求消化导致大幅回落。流脑疫苗2024年421批次同比-7.88%，2025Q1 99批次同比-21.43%，四价结合苗因独家竞品优势表现较好。批签发数据结构性分化反映不同品种供需差异和竞争格局差异，企业正主动调整报批节奏。
图表2：2024-2025Q1主要疫苗品种批签发变化| 疫苗品种 | 2024批签发（批次） | 2024同比 | 2025Q1批签发（批次） | 2025Q1同比 |
|---|
| HPV疫苗（合计） | 191 | -61.57% | 57 | +32.56% |
| 流感疫苗（合计） | 389 | +29.67% | 29 | +80.00% |
| 肺炎疫苗（合计） | 59 | -11.93% | 16 | -31.58% |
| 人用狂犬病疫苗 | 784 | +16.84% | 216 | +32.52% |
| 带状疱疹疫苗 | 90 | +130.77% | 6 | -77.78% |
| 流脑疫苗 | 421 | -7.88% | 99 | -21.43% |
