国金证券医药健康周报指出，药店行业基本面边际改善，龙头估值修复窗口开启。2026年5月实体药店样本市场客流同比增长5.8%，近一年客流同比基本为正。中西药品类社会消费品零售总额自2025年7月以来同比持续为正，2026年6月同比+4.4%。益丰药房公告拟以2-3亿元回购股份用于股权激励，充分彰显发展信心。行业持续出清叠加药品刚需属性，客流有望向存量门店聚拢，药店龙头基本面企稳回升，当前估值处于低位，配置价值凸显。
客流回暖——2026年5月实体药店客流同比+5.8%
根据米内网数据，2026年5月实体药店样本市场客流同比增长5.8%，近一年来客流同比基本为正。行业持续出清叠加药品刚需属性，客流有望向存量门店聚拢，客流延续同比增长趋势。经历2024年行业调整后，中小药店加速退出市场，头部连锁药店凭借规模效应和合规优势，在行业整合中持续提升市场份额。客流回暖是药店行业基本面改善的先行指标，有望带动同店销售逐步修复。
客单价企稳——同比降幅有望逐步收窄
2026年客单价同比平稳，经历2024年持续回调后，客单价同比降幅有望逐步收窄。2024年受医保控费、门诊统筹等政策影响，药店客单价承压。随着政策影响逐步消化和行业竞争格局优化，客单价有望企稳回升。客流增长叠加客单价企稳，药店行业同店表现有望回暖，龙头药店公司收入增长有望持续向好。
药品零售终端需求稳健——中西药品类社零持续为正
从国家统计局公布的社会消费品零售总额来看，中西药品类自2025年7月以来同比增速持续为正，2026年4月同比+4.2%，5月同比+4.0%，6月同比+4.4%。药品零售终端需求稳健，叠加降本增效，龙头药店公司有望呈现稳健业绩表现。政策多措并举，监督医保基金合规使用，线上线下销售行为不断规范，合规成本提升，更利于市场向头部集中。处方外流大势所趋，更健康、合规的零售环境是未来处方外流的基础。
益丰药房回购——彰显发展信心，板块估值修复可期
2026年7月24日，益丰药房发布公告，公司将在6个月内通过集中竞价方式，使用不低于2亿元（含）且不超过3亿元（含）的自有资金回购股份，用于实施员工持股计划或股权激励。按回购价格上限30.56元/股条件下，预计回购股份数量约为654.45-981.68万股，约占公司总股本的0.5398%-0.8097%。此举充分彰显益丰药房对未来发展的信心。部分龙头公司基本面已经企稳回升，业绩增长有望持续向好，当前估值已具备性价比。建议关注当前处于估值低位的龙头公司，如益丰药房、大参林等。
药店行业核心数据| 指标 | 数据 | 时间 |
|---|
| 实体药店客流同比 | +5.8% | 2026年5月 |
| 中西药品类社零同比 | +4.4% | 2026年6月 |
| 益丰药房回购金额 | 2-3亿元 | 2026年7月公告 |
