AI智能眼镜的普及离不开传统眼镜零售渠道的支撑。方正证券AI眼镜行业深度报告指出，93.1%的消费者通过线下渠道购买眼镜，验光、试戴、售后是线上无法替代的核心环节。在眼镜店品牌认知度中，宝岛眼镜、博士眼镜、宝视达眼镜位列前三。博士眼镜作为A股眼镜零售龙头，截至2024年末共有门店557家（直营510家+加盟47家），光学眼镜及验配服务收入占比67%。公司已与星纪魅族、雷鸟创新、XREAL、界环、李未可等头部智能眼镜厂商合作，雷鸟V3等产品已在博士眼镜所有线下门店同步开售，并拟发行可转债拓展225家门店增加AI眼镜展示空间。眼镜零售商手握渠道+验配双重壁垒，是AI眼镜产业链中稀缺的卡位环节。
眼镜是体验型商品，93%消费者线下购镜形成天然壁垒
AI智能眼镜的本质是“一副眼镜”，而眼镜属于典型的体验型商品。消费者在购买眼镜前需要经历验光、试戴等环节，这决定了线下渠道在眼镜销售中的不可替代性。艾瑞咨询调研显示，93.1%的消费者会通过线下渠道购买眼镜，验光服务、试戴体验、售后维修保养是消费者线下购镜时最核心的关注要素。线下销售渠道以零售门店为主要经营场所，提供从验光、镜片装配、试戴体验到售后维修的全链条服务。眼镜零售渠道的这一特性，意味着即使AI眼镜品牌在线上的营销再成功，最终仍需要通过线下门店完成验配交付，这构成了眼镜零售商在AI眼镜产业链中难以被替代的渠道壁垒。
博士眼镜门店及渠道布局（2024年末）| 指标 | 数据 |
|---|
| 总门店数 | 557家 |
| 直营门店 | 510家 |
| 加盟门店 | 47家 |
| 光学眼镜及验配收入占比 | 67% |
| 合作智能眼镜品牌 | 星纪魅族、雷鸟创新、XREAL、界环、李未可等 |
博士眼镜深度卡位，与雷鸟创新成立合资公司
博士眼镜在AI眼镜领域的布局最为积极和深入。公司与雷鸟创新共同出资设立合资公司，共同研发智能眼镜产品，雷鸟V3、雷鸟V3 Slim、雷鸟Air 3s等已在博士眼镜所有线下门店同步开售。博士眼镜为雷鸟V3 Slim提供40家线下门店体验，MIJIA智能音频眼镜2已陆续上架至博士眼镜线上商城及全国30家线下门店。2025Q1国内消费级AI/AR市场销量份额中，雷鸟创新位居前列。博士眼镜还拟发行可转债，用于在全国重点城市拓展225家眼镜门店，并对部分现有门店进行升级改造，增加AI眼镜产品的展示与销售空间。博士眼镜与雷鸟创新等头部品牌的深度绑定，使其在AI眼镜渠道分发中占据了先发优势，有望充分受益于AI眼镜市场的快速扩容。
渠道价值重估：从“卖眼镜”到“AI硬件落地最后一公里”
传统眼镜零售商在AI眼镜时代面临价值重估的机遇。一方面，AI眼镜品牌（尤其是出身3C电子产业的科技企业）缺乏传统眼镜渠道资源，难以独立满足用户的配镜需求；另一方面，消费者对专业验配服务的需求不会因AI功能而消失，反而可能因AI眼镜更高的单价和更复杂的个性化定制需求而增强。博士眼镜已与业内头部智能眼镜厂商建立合作，通过定制化服务以及线上线下联动售后体系，为智能眼镜消费群体提供专业视力矫正综合解决方案。眼镜零售商正从单纯的“眼镜销售渠道”升级为“AI硬件落地最后一公里”的关键节点，渠道价值有望在AI眼镜规模化普及中得到重估。
投资建议：看好具备渠道+验配双重优势的眼镜零售商
AI眼镜市场正从初探期向高速发展期迈进，具备渠道和验配双重优势的眼镜零售商将率先受益。推荐关注博士眼镜（A股眼镜零售龙头，557家门店深度卡位，与雷鸟等头部厂商合作），同时建议关注宝岛眼镜（星纪眼镜旗下，认知度第一）等全国连锁眼镜零售渠道。AI眼镜的普及依赖传统眼镜渠道体系，眼镜零售商在“AI+眼镜”时代的渠道价值有望系统性重估。
