盐湖提锂正成为锂资源供给的重要来源。中邮证券研报指出，盐湖股份作为中国钾肥工业龙头和盐湖提锂标杆企业，迎来重大股权变革——中国五矿集团牵头组建中国盐湖集团，以53%持股比例入主。在五矿集团的产业资源赋能下，盐湖股份有望从国内盐湖龙头向世界级盐湖产业集团迈进。
盐湖股份——中国盐湖资源开发龙头
盐湖股份位于青海省格尔木市，拥有察尔汗盐湖3700平方公里的开发权，占比超过63%。经过多年发展，公司已成为综合性化工企业，业务涵盖钾、钠、镁、锂、硼等盐湖资源的综合开发。
公司现有氯化钾产能500万吨，占国内市场35%左右，是国内最大的钾肥生产基地。碳酸锂产能3万吨，500吨镁铝合金压铸材料已建成投产，500万吨工业盐项目加快推进，20万吨硝酸钠装置正在启动产能。公司新建4万吨基础锂盐项目或于2025年上半年投产，碳酸锂生产成本处于全球成本曲线左侧，低成本优势将有力驱动盈利增长。
中国五矿入主——组建中国盐湖集团
2024年9月7日，盐湖股份实控人青海省政府国资委、控股股东青海国投与中国五矿集团及下属子企业签署《关于组建中国盐湖集团合作总协议》。根据协议，青海省政府国资委、青海国投与中国五矿拟共同组建中国盐湖工业集团有限公司，股权结构为：中国五矿持股53.00%，青海省政府国资委持股18.73%，青海国投持股28.27%。
股权变更完成后，盐湖股份控股股东将由青海国投变更为中国盐湖集团，实际控制人将由青海省政府国资委变更为中国五矿。这是中国盐湖资源开发历史上最大规模的整合事件，标志着国家层面推动盐湖资源集约化开发迈出关键一步。
五矿集团盐湖产业基础雄厚
五矿集团长期深耕青海盐湖产业。旗下五矿盐湖有限公司成立于2009年9月，生产厂区位于柴达木盆地中部的柴达木一里坪盐湖。目前已建成投运1万吨/年碳酸锂项目和30万吨/年氯化钾项目，主要产品有电池级碳酸锂、氯化钾、磷酸锂等。碳酸锂产量规模位列国内盐湖第二，氯化钾产量规模达到国内第二梯队。
五矿集团的入主将带来多重协同效应：资金实力赋能盐湖资源综合开发；产业管理经验提升运营效率；集团内部资源协同优化产品结构；国家平台背书助力海外资源拓展。
盐湖提锂行业前景展望
在全球锂资源供给格局中，盐湖提锂具有显著的成本优势。盐湖股份位于察尔汗盐湖，锂资源储量丰富，提锂成本在全球处于领先水平。随着4万吨基础锂盐项目2025年投产，公司碳酸锂总产能将提升至7万吨/年。
在国家“双碳”战略和新能源汽车产业快速发展的背景下，锂资源需求持续增长。盐湖提锂作为绿色低碳的锂资源开发方式，符合国家产业政策方向。五矿集团入主后，盐湖股份有望借助央企平台加速资源整合和技术升级，向世界级盐湖产业集团迈进。
表：中国盐湖集团股权结构与盐湖股份核心产能| 股东 | 持股比例 | 核心产能 | 产能规模 |
|---|
| 中国五矿 | 53.00% | 氯化钾 | 500万吨/年 |
| 青海省政府国资委 | 18.73% | 碳酸锂（现有） | 3万吨/年 |
| 青海国投 | 28.27% | 碳酸锂（新建） | 4万吨/年（2025H1投产） |
