国内系统重要性银行（D-SIB）名单共20家，仅6家已获准实施高级法，其余14家均未获批。招商证券最新报告指出，邮储银行、兴业银行已明确正在筹备高级法申请，预计中信银行、浦发银行也可能首批跟进。《资本新规》将高级法审批权由“银监会核准”调整为“国家金融监督管理总局或其派出机构验收”，审批权下放地方分局后，为区域行高级法应用打开空间。本报告从D-SIB分组结构出发，分析各梯队银行的高级法申请进展、条件满足度和受益弹性排序。
D-SIB名单中的“高级法缺口”——14家银行等待获批
国内系统重要性银行共分四组，组内排名越靠前重要性越高。第四组工农中建（4家）均已获准高级法，第三组交通银行和招商银行获准、兴业银行未获准，第二组中信、浦发、邮储均未获准，第一组10家银行（光大、民生、平安、华夏、宁波、江苏、广发、上海、南京、北京）均未获准。20家D-SIB中仅6家获准，获批率30%。
未获准的14家银行中，资产规模最大的是邮储银行（RWA 8.77万亿元）、兴业银行（7.76万亿元）、浦发银行（7.10万亿元）、中信银行（7.03万亿元），均超过已获准的交通银行（9.21万亿元）和招商银行（6.65万亿元）的体量。高级法审批重启后，上述四家银行因体量大、资产质量优、筹备时间长，预计为首批获批的主要候选。
首批获准银行预测——邮储、兴业、中信、浦发
申请高级法的条件包括：第一档银行（并表表内外资产5000亿以上）；监管评级连续3年不低于2级；资本计量高级法已上线运行；信用风险内评法覆盖率不低于50%。国股行均为第一档银行，2023年末24家大型银行中13家评级为2级，绝大多数满足条件。截至目前，邮储银行、兴业银行已明确正在筹备高级法申请，为市场提供了最清晰的信号。
从分组结构看，兴业银行在第三组中排名第3，同组交通银行和招商银行已获准，其获批将补齐第三组的高级法“短板”。邮储银行在第二组中排名第3，同组中信、浦发均未获批，邮储获批后将产生示范效应，推动中信、浦发加速申请。预计首批获准银行名单为邮储银行、兴业银行、中信银行、浦发银行四家。从受益弹性看，兴业银行（+169bp）>中信银行（+161bp）>邮储银行（+159bp）>浦发银行（+149bp）。
审批权下放——区域行高级法应用打开空间
《资本新规》将高级法审批表述从“经银监会核准”调整为“国家金融监督管理总局或其派出机构验收通过”，《高级法审验规定》开篇提及对象包括“各金融监管局”。《资本新规》规定第一档银行共63家，其中区域行45家，审批权下放至地方分局后，为高级法在中小银行的更广泛应用打开了空间。
区域行申请高级法的意义在于：一是信用风险内评法对零售贷款占比较高的区域行（如常熟银行、宁波银行）资本节约效果显著；二是在息差承压背景下，高级法有助于区域行维持资本充足率和ROE水平；三是资产质量优异的区域行通过高级法获得资本节约后，可进一步扩大信贷投放服务地方经济。但区域行申请高级法的门槛仍较高——需满足评级连续3年不低于2级、内评法覆盖率不低于50%等条件，预计首批获批仍以国股行为主，区域行将逐步跟进。
高级法获批对银行经营的多维影响
高级法获批对银行经营的影响体现在四个层面。第一，资本压力缓解，核心一级资本充足率提升150-170bp后，银行可支撑更多风险加权资产扩张，信用创造能力增强。第二，ROE改善，在ROA承压的情况下通过资本节约维持ROE稳定性，提升股东回报。第三，分红空间打开，资本压力缓解后银行有更大空间提高股息支付率，增强投资价值。第四，风险管理精细化，高级法要求银行自行估计PD、LGD等风险参数，倒逼银行提升数据治理和风控能力。行业投资建议：短期关注受益高级法获批和化债主题的低估值区域行和股份行（邮储银行、兴业银行、中信银行、浦发银行），中长期持续拥抱负债优质资产质量好的银行（招商银行）和港股高股息银行。
