西部证券研究报告指出，新能源技术正深刻改变越野SUV市场格局。2024年1-9月国内新能源越野SUV销量25万辆，渗透率提升至34.2%，较2023年全年（15.7%）提升18.5个百分点。长城Hi4-T、比亚迪DMO/易四方等混动技术方案大幅降低了硬派越野的高油耗痛点，坦克300 Hi4-T较燃油版油耗降低83%。海外新能源越野SUV渗透率从2021年的6.6%提升至2024年1-9月的16.3%，但品牌供给仍较稀缺。2026年新能源越野SUV渗透率有望继续提升，PHEV技术路线成为主流。
国内新能源越野渗透率从15.7%到34.2%的跃升
2023年是新能源越野SUV放量元年。坦克400 Hi4-T、坦克500 Hi4-T、方程豹5、仰望U8等多款新能源硬派越野，以及哈弗猛龙、iCAR 03等新能源轻越野集中上市，全年新能源越野SUV销量8.7万辆（硬派4.3万/轻越野4.4万），渗透率15.7%。
2024年1-9月新能源越野SUV销量25万辆，渗透率跃升至34.2%。其中硬派越野新能源销量11.5万辆，占硬派越野总销量45%；轻越野新能源销量13.3万辆，占轻越野总销量32%。新能源化在硬派越野领域的推进速度快于轻越野，主要系硬派越野油耗痛点更突出、新能源技术降油耗效果更显著。
硬派越野新能源以PHEV为主。2024年1-9月新能源硬派越野销量Top5中，坦克400 Hi4-T（3.1万辆，26.9%）、豹5（3.0万辆，26.5%）、坦克500 Hi4-T（3.0万辆，26.1%）均为PHEV，合计占79%。PHEV技术在不牺牲越野能力的前提下，将硬派越野百公里油耗从10-15L降至2-3L（WLTC工况），用车成本大幅降低。轻越野新能源以纯电和PHEV并行——iCAR 03（纯电，4.5万辆）、山海T2（PHEV，2.9万辆）、哈弗猛龙（PHEV，3.7万辆）。
核心技术突破：混动技术解决越野高油耗难题
传统硬派越野的高油耗是限制其从小众走向大众的核心瓶颈。坦克300燃油版综合油耗9.9L/100km，坦克500燃油版11.19L/100km，重度越野场景下油耗可达20L/100km以上。Hi4-T和DMO等混动技术方案将硬派越野油耗降至2L/100km级别，降幅达80%以上。
长城Hi4-T（越野超级混动架构）五大核心优势：油电并联（依据场景实时互补）、机械四驱（非解耦结构+三把锁，单轮着地100%扭矩输出）、能量管理（智能SOC策略+能量回收）、燃油直驱（无充电条件下发动机直驱保动力）、创新架构（电池包大架横纵梁内安装保安全）。Hi4-T兼顾越野可靠性和城市经济性，已在坦克全系列搭载。
比亚迪DMO（以电为主的越野专用混动架构）采用P1+P2+P4电机布局，系统综合功率可达505kW、扭矩760Nm，百公里油耗1.81L/100km。易四方平台（仰望U8）实现四轮四电机独立驱动，电驱动总成效率最高97.7%。云辇P智能液压车身控制系统兼容DMO和易四方平台，通过四轮联动、连续阻尼控制等模块提升越野通过性和城市舒适性。
Hi4-T与DMO的核心差异：Hi4-T以油为主辅以电能，发动机最大扭矩380-560Nm，机械四驱更适配重度越野；DMO以电为主以油为辅，系统综合功率/扭矩更强，电动四驱响应更快，但电机高负荷耐久性仍需验证。两种技术路线共同推动硬派越野从“小众玩具”向“大众出行工具”转变。
海外市场：品牌供给稀缺，中国品牌差异化机会
海外新能源越野SUV渗透率稳步提升但供给稀缺。2023年海外新能源越野SUV销量57万辆（同比+50%），渗透率13.8%（硬派越野10.0万辆/轻越野46.7万辆）。2024年1-9月销量51万辆（同比+31%），渗透率提升至16.3%（硬派8.4万辆/轻越野42.4万辆）。
能源结构差异显著。新能源硬派越野以PHEV为主——2023年PHEV占比62%，主销车型为吉普Wrangler 4xe。新能源轻越野以HEV为主——2023年HEV占比76.9%，主销车型为铃木Hustler、起亚Sorento、现代Santa Fe等日韩系HEV车型。海外市场PHEV硬派越野和HEV轻越野均由少数品牌主导，中国品牌在PHEV技术路线上的积累可形成差异化优势。
中国品牌海外新能源越野SUV市占率仍低。2024年1-9月海外新能源硬派越野中，长城坦克HEV销量仅1453辆（市占率1.7%），远低于吉普62%、丰田23%。新能源轻越野中，奇瑞捷途系列已进入部分市场，市占率仍处低位。随着更多新能源越野SUV车型出海（坦克系列PHEV、方程豹系列、捷途山海系列），中国品牌有望在海外新能源越野市场持续扩大份额。
全球越野SUV新能源化趋势不可逆。海外市场新能源汽车政策持续加码、消费者对低油耗越野SUV需求上升，叠加中国品牌PHEV/EV技术的成本优势，预计2030年中国品牌新能源越野SUV海外销量可达30万辆以上（硬派+轻越野合计）。提前布局海外新能源越野SUV产能和渠道的品牌将占得先机。
国内新能源越野SUV渗透率变化（2021-2024.1-9）| 时间 | 新能源越野SUV销量 | 越野SUV总销量 | 渗透率 | 硬派渗透率 | 轻越野渗透率 |
|---|
| 2021年 | 约2万辆 | 约40万辆 | 约5% | — | — |
| 2022年 | 约4万辆 | 约45万辆 | 约9% | — | — |
| 2023年 | 8.7万辆 | 55.7万辆 | 15.7% | ~20% | ~13% |
| 2024.1-9 | 25.0万辆 | 66.6万辆 | 34.2% | 45% | 32% |
