海通国际研报指出，稀土磁材下游应用场景广阔，新能源相关需求持续增长，机器人有望成为下一个需求爆发点。据上海证券报援引自弗若斯特沙利文，2023-2028年高性能稀土永磁材料全球消费量年均增长率有望达到17.2%。在终端需求中，新能源汽车、节能变频空调、风力发电、机器人及工业伺服电机领域增长值得关注。全球电动车销量持续高速增长、保有量已突破4000万辆，风电装机容量稳步提升，中国工业机器人产量增速上行。随着机器人技术的不断成熟，工业机器人和人形机器人有望成为下一个需求爆发点。
电动车：稀土磁材最大消费引擎
新能源汽车是稀土磁材最大的终端消费领域。海通国际研报数据显示，每辆新能源车约需2-3公斤钕铁硼永磁材料，全球电动车销量持续高速增长，2024年保持两位数同比增速。全球电动车保有量已突破4000万辆，渗透率持续提升。中国新能源汽车产量持续攀升，月度产量屡创新高。随着电动车普及率提升和单电机向多电机发展趋势，单车稀土磁材用量有望进一步增加。电动车领域的稀土磁材消费增长具有确定性强、增速高的特点。
风电：永磁直驱方案拉动磁材需求
风电是稀土永磁材料的另一重要应用领域。海通国际研报数据显示，中国风电发电装机容量持续增长，2024年新增装机保持较高水平。直驱和半直驱永磁风机对高性能钕铁硼磁材需求量大，单台永磁直驱风机约需1-2吨钕铁硼磁材。全球风电装机容量稳步提升，海上风电装机加速。永磁直驱风机在海上风电中渗透率较高，全球风电装机增长将持续拉动稀土磁材需求。中国房屋新开工面积和竣工面积的变化对空调等变频家电的需求产生影响，但风电和电动车等新兴领域的需求增长已逐渐成为主导因素。
机器人：下一个需求爆发点
工业机器人和人形机器人有望成为稀土磁材的下一个需求爆发点。海通国际研报数据显示，每台工业机器人约需20-30公斤钕铁硼磁材，中国工业机器人月度产量和累计产量均保持增长趋势。随着机器人技术的不断成熟，工业机器人在制造业中的渗透率持续提升；人形机器人的商业化进程加速，每台人形机器人所需的伺服电机和精密传动系统对高性能磁材的需求量远高于传统工业机器人。据行业预测，若人形机器人实现百万台级别量产，将带来数万吨级的钕铁硼磁材新增需求。电梯、自动扶梯及升降机产量增长同样反映自动化设备对永磁电机的需求上升。
磁材市场空间：CAGR 17.2%的高速增长
高性能稀土永磁材料的市场空间广阔。海通国际研报引用弗若斯特沙利文数据，2023-2028年高性能稀土永磁材料全球消费量年均增长率有望达到17.2%。电动车、风电、机器人三驾马车驱动的需求增长具有持续性和高确定性。中国空调月度产量累计同比增速虽有所下滑，但变频空调的永磁电机渗透率仍在提升，对冲了部分产量波动影响。稀土磁材的下游需求结构正从传统领域的周期性需求向新兴领域的成长性需求转变，需求增速中枢有望上移。建议关注磁材龙头金力永磁。
稀土磁材下游需求核心数据
| 应用领域 | 单台用量 | 增长驱动力 | 增长确定性 |
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| 新能源车 | 2-3kg钕铁硼/辆 | 销量持续高增 | ★★★★★ |
| 风电 | 1-2吨钕铁硼/台（永磁直驱） | 装机容量增长 | ★★★★ |
| 工业机器人 | 20-30kg钕铁硼/台 | 产量增速上行 | ★★★★ |
| 人形机器人 | 数倍于工业机器人（预计） | 量产预期 | ★★★ |
| 变频空调 | 永磁电机渗透率提升 | 能效要求 | ★★★ |
2025年需求展望：三驾马车持续发力
海通国际认为2025年稀土磁材需求将保持高速增长。电动车全球销量有望突破2000万辆，风电新增装机保持高位，工业机器人产量持续增长，人形机器人商业化进展将成为边际增量。据弗若斯特沙利文预测，高性能稀土永磁材料全球消费量2023-2028年CAGR达17.2%。在供给端刚性约束的背景下，需求增长将推动稀土磁材行业景气度持续上行。建议关注金力永磁等磁材龙头的产能扩张和订单增长。
