新能源汽车是薄膜电容器增长最快的下游应用领域。据开源证券《胜业电气新股申购报告》，2023年全球新能源汽车销量1465.3万辆（+35.4%），预计2025年达2542.2万辆。每辆新能源车电驱部分用1只定制薄膜电容器，单车价值约450元（含车载OBC），2023年全球新能源汽车领域薄膜电容器产值65.94亿元，预计2025年将达114.40亿元，2023-2025年CAGR高达31.72%。薄膜电容器在新能源汽车中应用于电驱、车载充电器（OBC）及配套充电桩，起到滤波、谐振、吸收脉冲电压、缓冲等关键作用，是保护电路系统的核心元器件。
新能源汽车薄膜电容市场CAGR 32%，单车价值450元
新能源汽车产销量的快速增长为薄膜电容器市场带来强劲动力。2023年中国新能源汽车销量949.5万辆（+37.87%），渗透率31.55%，2019-2023年CAGR达67.51%。研究机构EVTank预计全球新能源汽车销量2025年达2542.2万辆，2030年达5212.0万辆，渗透率将超50%。
每辆新能源车电驱部分用1只定制薄膜电容器，四驱车型还会使用1只辅驱电容器。单车薄膜电容器（含车载OBC）产值约450元。2023年全球新能源汽车领域薄膜电容器产值65.94亿元，预计2025年达114.40亿元，2023-2025年复合增速31.72%。
薄膜电容器在电驱和OBC中不可替代
在新能源汽车中，电驱是最重要的核心部件，主要将动力电池输出的直流电转换成交流电。转换过程中会产生急剧变化的电流，造成大幅振荡电压，可能损害其他半导体器件并产生噪音。薄膜电容器具备良好的滤波、谐振、吸收脉冲电压、缓冲功能，可以有效吸收剧烈变化的电流，保护电路系统，消除高频噪声。
除电驱外，车载充电器（OBC）、配套充电桩、DC-DC开关电源、变频器、空调变频器等均需要使用不同类型的薄膜电容器。薄膜电容器凭借耐高压、低ESR、无极性、寿命长等优势，在新能源汽车电路中具有不可替代性。随着新能源汽车平台电压从400V向800V升级，对电容器的耐压和可靠性要求更高，薄膜电容器的单台价值量有望进一步提升。
公司已切入小鹏、合众供应链，新能源客户拓展顺利
公司在新能源汽车领域客户开发取得阶段性进展。目前，公司已向菱电电控、英威腾批量供货；小鹏汽车已完成预审厂，已进入送样测试阶段，预计2024年度形成批量供货；合众汽车（哪吒汽车）同样处于预审厂完成、送样测试阶段。
公司新能源电动车用直流支撑电容器采用PPS塑料外壳，耐高温高湿、耐腐蚀，母排连接、环氧树脂灌注、高气密性，具有容值衰减小、高效波电流承受能力、比容大、自感低、耐压高、自愈性好、可靠性高等特点，能够满足新能源汽车严苛的使用环境要求。随着公司在新能源汽车客户导入的持续推进，新能源业务有望成为公司重要的增量增长点。
表：新能源汽车薄膜电容器需求测算| 年份 | 全球新能源车销量（万辆） | 单车价值（元） | 薄膜电容市场（亿元） |
|---|
| 2023 | 1465 | 450 | 65.9 |
| 2025E | 2542 | 450 | 114.4 |
| 2023-2025E CAGR | 31.72% | — | 31.72% |
