国盛证券2025年新能源车年度策略报告显示，2025年全球新能源车销量有望达2115万辆，同比增长23%，对应动力电池需求量超1110GWh。中国受益于置换补贴延长和购置税优惠政策，渗透率预计超50%达1386万辆；欧洲碳排放新规将催化中低端需求；美国电动化率不足10%长期空间广阔。全球电动化趋势持续向上，本报告解析三大市场销量驱动力。
中国：政策延长+购置税优惠，2025年渗透率预计超50%
2024年1-11月国内新能源车销量1126.2万辆，同比增长35.6%，渗透率40.3%，较2023年全年提升8.8个百分点。比亚迪以331.5万辆零售销量位居第一，市占率34.5%；赛力斯、奇瑞和吉利分别同比增长379%、252%和94%。
政策层面，2024年8月商务部将新能源车置换补贴从1万元上调至2万元，并计划提前谋划2025年接续政策。2026年起购置税免税额将从3万元调整为1.5万元，减半预期将进一步推升2025年消费需求。国盛证券预计2025年中国新能源车销量达1386万辆，渗透率突破52.0%，2026年有望达1664万辆、渗透率57.3%。
表：全球新能源汽车销量及动力电池装机量预测（万辆）| 地区 | 2024E | 2025E | 同比 | 2026E |
|---|
| 中国 | 1109.0 | 1386.3 | +25% | 1663.5 |
| 欧洲 | 289.6 | 318.6 | +10% | 350.4 |
| 美国 | 162.7 | 182.3 | +12% | 198.7 |
| 其他地区 | 162.7 | 227.8 | +40% | 318.9 |
| 全球合计 | 1724.1 | 2114.9 | +23% | 2531.6 |
欧洲：2025年碳排放新规将催化中低端电动车需求
2024年1-10月欧洲新能源车销量238.7万辆同比下降4.3%，渗透率22.1%，较2023年下降1.4个百分点。2025年欧洲碳排放将执行新一阶段标准——新车平均CO₂排放需降至93.6g/km，超标企业每g每辆罚款95欧元。为应对挑战，部分车企计划推出2.5万欧元以下电动车以降低车队平均排放。欧盟虽宣布对自华进口电动汽车加征17%-35.3%反补贴税，但德国持反对态度，中欧谈判仍有空间。预计2025年欧洲新能源车销量达318.6万辆，同比增长10%。
美国：电动化率不足10%，长期空间广阔但短期存不确定性
2024年1-11月美国新能源车销量141.2万辆，渗透率9.8%，较2023年提升0.7个百分点。2024年9月USTR宣布将电动汽车关税提高至100%，动力锂电池及关键矿物关税提高至25%（2024年生效），非电动锂电池及天然石墨关税2026年提高至25%。美国领导层换届后新能源车补贴政策存在不确定性，但电动化率不足10%，长期仍有巨大发展空间。预计2025年美国新能源车销量182.3万辆，同比增长12%。
出口：新兴市场成为新增长极，墨西哥巴西增速领先
2024年1-10月中国新能源车出口172.3万辆，同比增长19%。出口增速较快的国家包括墨西哥（+506%）、巴西（+243%）和阿联酋（+118%），新兴市场正成为重要增长极。2023年中国新能源车出口173.5万辆同比+55%，2024年出口在较高基数下仍保持近20%增长。国盛证券预计全球2025年新能源车销量达2115万辆，对应动力电池需求量1111GWh，同比增长24%。
