华鑫证券研报指出，新疆和内蒙古已成为国内煤炭增产的核心主力。2024年两地区合计贡献原煤增量1.47亿吨，新疆产量同比增长18.4%，内蒙古跃居国内产量首位。远期来看，新疆规划新增产能7241万吨/年，内蒙古规划新增产能1.32亿吨/年，两大基地将持续保障国内煤炭供给。
新疆：2024年产量5.41亿吨增18.4%，远期规划7241万吨/年
新疆依托资源禀赋、低成本及区位优势，逐步成为国内煤炭增量供应大省。2024年新疆原煤产量5.41亿吨，同比增长18.4%，占全国原煤产量11.31%，占比上升1.64个百分点。
预计远期新疆煤矿产能增量合计7241万吨/年，新建及扩建煤矿主要集中在昌吉州准东经济开发区、哈密市及吐鲁番市。位于昌吉州准东经济开发区的红沙泉露天二号煤矿、哈密市的马朗一号煤矿、吐鲁番市鄯善县的库木塔格矿区一号露天矿及准东五彩湾四号露天矿田等5个煤矿新增产能较多，均达1000万吨/年。
新疆重点煤矿项目中，广汇能源马朗一号煤矿1000万吨/年已处于在产状态，2025年预计生产2000-3000万吨；兖矿能源准东五彩湾四号露天矿预计2025年投产；华电能源西黑山一号矿井改扩建工程由400万吨/年调整为1200万吨/年，预计2027年投产。
内蒙古：产量跃居国内首位，远期规划1.32亿吨/年新增产能
内蒙古2024年原煤产量同比增长5.4%达12.97亿吨，原煤产量跃居国内首位。原煤产量主要集中在鄂尔多斯市，含煤区面积约6.1万平方公里，占全市总面积70%以上，探明储量2560亿吨，约占内蒙古总储量2/3、全国1/6。
截至2024年11月，鄂尔多斯市累计87座煤矿获得产能核增批复，核增产能超1.5亿吨/年。远期鄂尔多斯新增产能预计12400万吨/年，其中准格尔中部煤炭矿区规划10个矿井新增产能7700万吨/年。
新建煤矿方面，神华准能准格尔中部煤炭矿区10个矿井新增产能7700万吨/年（规划中），神华新能源新街矿区一井、二井新增1600万吨/年（在建，2029年建成），内蒙古开源纳林希里煤炭开发有限公司纳林希里煤矿800万吨/年（已获采矿许可证），鄂尔多斯市成达矿业乌审旗陶忽图煤矿800万吨/年（在建，预计2025年底建成）。
两大基地远期合计贡献超2亿吨/年新增产能
新疆远期规划7241万吨/年增量，内蒙古远期规划1.32亿吨/年增量，两大基地合计远期新增产能超2亿吨/年。但新增产能从规划到投产需经历前期手续办理、开工建设、验收投产等阶段，建设周期通常为3-5年，短期内难以集中释放。
同时，山西受“三超”整治及资源约束，2024年产量同比-6.9%，未来供给仍面临一定脆弱性。陕西产量增长较为缓慢。新疆和内蒙古将成为保障国内煤炭供给的核心力量。
表：新疆内蒙古煤炭增产核心数据| 地区 | 2024年产量 | 同比增速 | 远期新增产能 |
|---|
| 新疆 | 5.41亿吨 | +18.4% | 7241万吨/年 |
| 内蒙古 | 12.97亿吨 | +5.4% | 1.32亿吨/年 |
| 合计增量贡献 | 1.47亿吨（占全国增量约89%） | 超2亿吨/年 |
