国金证券研报指出，2024年新国标（征求意见稿）与白名单制度构成两轮电动车行业供给侧改革的核心政策组合。新国标将铅酸电池车整车质量限值由55kg放宽至63kg，满足消费者50-70km续航偏好；强制安装北斗定位和动态安全检测系统，提升行业智能化底线与单车价值量；白名单制度要求研发费用超2%、每年自主开发车型超10款，加速研发能力弱企业出清。龙头企业有望率先受益于合规门槛提升和产品升级趋势。
新国标核心变化——安全性优先，实用性兼顾
2024年9月发布的《电动自行车安全技术规范（征求意见稿）》相比2018年版本更聚焦产品侧安全性能提升，同时考虑了产品实用性。核心变化之一是整车质量限值调整：2018版要求所有车型≤55kg，2024版对铅酸电池车放宽至≤63kg。由于锂电池原材料价格不稳定且市场收窄，大部分厂商仍选择铅蓄电池，按55kg限值计算铅蓄电池车续航仅40公里左右，而超50%消费者续航偏好在50-70km之间。限值放宽有望释放长续航车型需求。
2024新国标不再强制要求脚踏骑行功能，企业灵活度提高，可配置其他高性能服务。强制安装北斗定位和动态安全检测系统，记录位置信息防盗并监测车辆异常状态消除安全隐患。塑料件占比限制不超过5.5%，因塑料耐高温性能差，限制塑料件可减少火灾风险。增加防篡改要求，避免小作坊企业改装品牌电动车售卖，保护品牌专利。增加产能一致性规范，要求企业配备相应原材料切割弯曲、气体保护焊接、零部件电泳工艺设备以及工件自动化传送带或吊挂输送系统。
新国标中对北斗等功能的要求提升制造成本（北斗模组约50-100元/台），带动行业ASP提升，中小企业成本端承压更重，加速行业出清。同时引入北斗模组后促进厂商开发更多智能化服务，智能化功能覆盖面扩大、智能化硬件成本降低，为后续行业加快智能化功能节奏奠定基础。
白名单制度——行业准入门槛全面提升
白名单制度是2024年另一核心政策工具。4月工信部等三部门发布《电动自行车行业规范条件》，通过量化标准要求企业设备与生产线达标。具体包括：焊接自动化率达到70%以上；电动或气动装配工具达到流水线上产品工艺设计总工位的70%；必备检验检测设备原值不少于100万元；每年自主开发车型不少于10款；研发投入不少于上一年主营业务收入的2%。
第一批白名单仅雅迪、爱玛、台铃、绿源4个品牌6家企业入选，第二批扩大至25家企业，新增新日、小鸟、立马、小刀、极核等品牌。头部企业研发费用率均达标（雅迪3.43%、爱玛2.80%、绿源3.73%、九号6.03%、小牛5.69%），而研发能力较弱企业将被淘汰。
白名单制度逐步淘汰作坊式企业。据国家统计局，规模以上企业2023年电动自行车产量4228万辆，而行业总销量达5500万辆，规模以下企业仍有一定市场份额。白名单制度推出+新国标/以旧换新等政策影响下，龙头企业以更强的市场策略/产品改革能力优先承接市场需求，头部市场份额提升路径清晰。
政策组合拳对竞争格局的深远影响
从合规角度看，市场竞争将更加规范化。大企业由于更快响应合规要求，更快推出合适车型抢占市场份额。白名单强化行业约束门槛，强制质量认证维度，加速行业落后产能退出。行业龙头持续整合长尾企业市场份额，集中度有望继续提升。
从产品角度看，新国标放宽铅酸车限重有利于中高端车型销售。同时引入北斗模组后提升行业智能化基本底线，促进厂商开发更多智能化服务。限制塑料件占比后，车辆外形设计空间有所减小，部分包覆件较多的小包车需求在过渡期有望爆发，中期车辆外形需求分化：一部分减配为造型更简单的车型，一部分升级为价格带更高的新材质（如铝镁合金等）车型、速度&续航等性能更高的电轻摩类产品。
从成本角度看，新国标对北斗定位、防篡改、产能一致性等要求提升单车成本，中小企业在成本端承压更重。白名单对研发费用、设备自动化率等要求提升进入门槛，研发能力弱企业无法达标。双管齐下加速行业出清，利好头部企业市占率提升。
政策催化下的投资机会
新国标和白名单政策组合拳利好头部企业。白名单企业与以旧换新政策绑定，未达标企业无法进入补贴换购名单。新国标提升产品单价（北斗模组、防篡改设计等增加成本），龙头具有更强成本转嫁能力。产能一致性要求推动行业规范化，头部企业生产体系成熟，中小作坊面临改造压力。
建议关注率先入选白名单的头部企业：雅迪控股（三电技术领先，渠道覆盖最广）、爱玛科技（渠道下沉空间充足，产品力持续提升）。新势力方面，九号公司智能化水平领先（23年智能化评测TOP10包揽前六），在新国标北斗标配趋势下优势进一步凸显。
表：2024新国标核心变化| 项目 | 2018版 | 2024版（征求意见稿） |
|---|
| 整车质量限值 | ≤55kg | 铅酸电池车≤63kg |
| 脚踏骑行功能 | 必须具有 | 仅电动助动模式需配置 |
| 塑料件占比 | 无限制 | ≤5.5% |
| 北斗定位 | 无要求 | 必须内置 |
| 防篡改 | 基本要求 | 电池组/控制器/限速器全面防篡改 |
| 产能一致性 | 无要求 | 明确生产/检测/质量控制能力要求 |
