国盛证券房地产周报数据显示，2025年6月第4周30城新房成交196.6万平方米，环比提升9.6%但同比下降16.4%。城市间分化明显——深圳年初至今累计同比+36.2%领跑一线，武汉单周同比+89.8%表现突出，但杭州、宁波等城市仍深度负增长。6月LPR维持3.5%不变，政策端仍在发力但市场信心恢复仍需时间。
总量层面：环比改善难掩同比弱势
本周30城新房成交196.6万平方米，环比提升9.6%，但同比下降16.4%。6月累计成交503.7万方，同比-8.5%；年初至今累计4814.2万方，同比+3.8%，增速较前期明显收窄。
从历年同期对比看，4周移动平均显示当前新房成交处于2023-2024年同期中低位水平，仅略高于2022年同期。6月通常为上半年冲量节点，但今年6月成交动能偏弱，反映市场信心恢复缓慢、购房者观望情绪仍浓。
城市分化：深圳领涨，武汉单周爆发
一线城市中，深圳年初至今累计同比+36.2%表现最强，上海+9.3%、北京+5.4%、广州+20.5%均保持正增长。一线城市整体韧性优于二三线，深圳因政策宽松和供应放量表现尤为突出。
二线城市中，武汉本周同比+89.8%、大连+41.7%，大连25周累计同比+52.4%领跑二线。但杭州本周同比-74.9%、宁波-59.8%、济南-36.7%，部分城市深度负增长，反映城市间基本面差异显著。三线城市中，无锡+37.7%、韶关+37.4%、海门+35.1%表现较好。
能级对比：二线环比改善最大，三线持续承压
分能级看，一线城市本周成交51.4万方环比+2.2%同比-17.8%；二线城市101.1万方环比+15.6%同比-16.0%；三线城市44.2万方环比+6.1%同比-15.5%。
二线城市环比改善幅度最大（+15.6%），主要受武汉等城市单周放量拉动。但各能级同比均仍为负增长，三线城市年初至今累计同比+7.1%主要依赖低基数效应，实际需求恢复力度有限。一线城市累计同比+14.1%表现最佳，印证“只看好一线+2/3二线+极少量三线城市”的判断。
投资启示：关注基本面alpha标的
在城市分化加剧的格局下，布局一二线核心城市的品质房企有望持续受益。推荐关注A股的滨江集团、招商蛇口、保利发展、华发股份；H股的绿城中国、建发国际集团、华润置地、中国海外发展、越秀地产。这些房企在一二线城市土储占比较高，销售去化确定性更强，有望在行业格局重塑中扩大市场份额。
