西方石油2024年最大战略动作——CrownRock收购已尘埃落定。东吴证券研报显示，2024年8月公司完成对CrownRock的收购，交易总价值约120亿美元（含股票、现金及债务承担）。CrownRock资产为公司新增6.23亿桶油当量探明储量，预计2025年贡献超17万桶油当量/天的产量增长，钻井成本降低7%、投产时间缩短10%。二叠纪盆地资产规模显著扩大。
120亿美元收购CrownRock，二叠纪盆地资产规模跃升
西方石油于2023年12月宣布与CrownRock达成收购协议，交易总价值约120亿美元（含现金、股票及承担CrownRock债务）。2024年2月，由于美国联邦贸易委员会（FTC）要求提供更多审查信息，交易关闭时间推迟至2024年下半年。2024年8月，西方石油正式完成对CrownRock的收购。
CrownRock资产位于二叠纪盆地核心区域，收购后西方石油在该地区的资产质量和开发潜力显著提升。2024年公司探明储量新增6.23亿桶油当量，主要来自CrownRock收购。公司在米德兰盆地的资产规模大幅扩展，运营的钻机数量增加，规模化效应逐步显现。
收购完成后，公司不仅承担了CrownRock原有的12亿美元债务，还另外举债以实现快速整合。为此，公司启动了45-60亿美元的资产剥离计划，目标通过出售非核心资产减少债务。
西方石油CrownRock收购关键时间线| 时间 | 事件 |
|---|
| 2023年12月 | 宣布与CrownRock达成120亿美元收购协议 |
| 2024年2月 | FTC要求提供更多审查信息，交易推迟至2024H2 |
| 2024年8月 | 正式完成对CrownRock的收购 |
| 2024年Q4 | 提前7个月完成45亿美元短期债务偿还目标 |
| 2025年Q1 | 宣布12亿美元非核心资产出售协议 |
2025年产量贡献超17万桶油当量/天，运营效率持续提升
CrownRock资产整合后，预计2025年将为西方石油带来超17万桶油当量/天的产量增长。公司2024年已在CrownRock资产上实现了显著的运营效率提升：钻井日数和单井成本同比下降约8%，主要得益于稳定运行的钻机。
公司预计2025年CrownRock资产将进一步实现钻井成本降低7%和投产时间缩短10%。Permian盆地仍将是公司产量增长的核心驱动力，2025年全年Permian产量指引为75.4-78.6万桶油当量/天，同比增长约8-10%。
资产剥离去杠杆，提前7个月完成债务目标
西方石油在收购CrownRock时承担了12亿美元原有债务，并额外举债完成整合。公司同步启动45-60亿美元非核心资产剥离计划。2024年Q4，公司提前7个月完成了45亿美元的短期债务偿还目标，去杠杆步伐超预期。
2025年Q1，公司宣布两项协议，将二叠纪盆地和落基山脉的非核心资产剥离给未披露买家，总价格12亿美元。未来资产出售收益将继续用于债务偿还，节省的利息支出将分配给股东，进一步强化股东回报能力。
