海通国际2024年12月工程机械报告系统梳理了小松开工小时数和订单数据在全球主要市场的表现。数据显示，发展中国家市场与发达国家市场出现明显分化——印尼9月之后开工小时数转正，独联体和非洲国家订单增长；而欧美日等发达国家市场开工小时数和订单均呈放缓或下滑趋势。小松开工小时数作为工程机械行业需求的重要先行指标，其区域分化反映了全球工程机械需求的结构性变化。本文基于报告数据，分析各区域市场的景气差异与趋势。
小松开工小时数——行业需求的温度计
小松是全球领先的工程机械制造商，其设备开工小时数被广泛视为衡量工程机械终端需求活跃度的重要指标。开工小时数上升通常意味着施工活动增加、设备利用率提升，进而预示新机采购需求的增强。
海通国际报告从小松官网获取了全球主要市场的开工小时数和订单数据，覆盖欧美日等发达市场以及印尼、独联体、非洲等发展中市场。数据的时间趋势对比清晰揭示了不同区域市场的景气分化，为判断出口结构性机会提供了微观依据。
发展中国家市场——开工转正，订单增长
发展中国家市场出现积极信号。印尼9月之后小松开工小时数同比增速转正，反映东南亚矿业和基建活动回暖。印尼拥有丰富的矿产资源，且迁都等政治因素持续拉动交通、建筑和矿业领域的设备需求。
独联体国家和非洲国家的小松7种主要产品订单呈现增长态势。这些地区的基础设施建设需求旺盛，叠加中国工程机械产品在性价比和适应性方面的优势，订单增长趋势有望延续。与发展中国家市场的积极表现形成对比的是，发达国家市场的小松订单和开工率均显疲态。
发达国家市场——开工放缓，订单下滑
北美市场方面，小松开机小时数及矿机订单均呈现放缓趋势。卡特彼勒代理商库存上升、订单下滑，从另一维度验证了美国工程机械需求的边际走弱。高利率环境对房地产和基建投资的抑制作用仍在延续。
欧洲市场方面，欧盟20国营建产出同比仍在低景气区间，小松产品需求持续下滑。欧元区房价环比走弱，建筑活动收缩趋势明显。欧洲经济受能源危机余波和制造业疲软影响，营建活动恢复乏力。日本市场同样表现疲弱，小松订单及开机小时仍在较低位置，新屋开工户数和首都圈公寓销售同比下滑。
区域分化的投资启示
小松开工小时数和订单数据的区域分化，为中国工程机械出口的结构性机会提供了清晰的指引。发达国家市场需求放缓的背景下，中国工程机械出口的增长动力正在从欧美市场向发展中市场切换。
俄罗斯、印尼、巴西、印度等市场的基建投资周期与中国工程机械出口能力高度匹配。海通国际认为，虽然短期在高基数下整体海外增速有所放缓，但长期出口逻辑不改，发展中国家市场有望成为行业出口的主要增长引擎。建议关注在发展中国家市场布局完善、渠道建设领先的龙头企业。
