东兴证券小米专题报告显示，小米汽车以“资本先行+研发导向”切入新能源造车领域。2011-2020年小米在汽车领域融资52起、金额超250亿元，覆盖整车、三电系统、自动驾驶、智能座舱等全产业链。SU7上市24小时大定达88898台，五大核心自研技术构建核心竞争力，研发投入超100亿元约为一般车企每车型投入的十倍。
资本先行——250亿元融资构建产业链整合能力
小米造车并非从零开始，而是通过十年资本布局构建产业链整合能力。2011-2020年，小米在汽车领域融资事件总计52起，金额累计超250亿元。融资涉及整车以及新能源细分领域，如三电系统、自动驾驶、智能座舱等。
整车方面聚焦造车新势力——小米通过顺为资本分别于2015、2017年参与蔚来汽车、小鹏汽车的早期融资，为小米造车提供技术合作与市场洞察。三电系统方面着重布局动力电池，投资中航锂电、珠海冠宇等四家电池厂商，小米系向国内电控领先企业奥易克斯投资2亿元。自动驾驶方面精准布局，2017年投资Momenta、智行者。智能座舱方面布局较早，2014年始对凯立德、板牙信息科技、博泰车联网等相关厂商密集融资，构建座舱生态。
研发导向——超100亿投入、3400人团队
小米宣布造车后研发投入迅速增加，2021-2023年研发费用分别达到132亿元、160亿元、191亿元，年度复合增长率达20.41%。其中汽车研发团队规模由2021年约1000人增长到2023年约3400人，汽车研发投入超100亿元，约为一般车企每车型造车投入的十倍。
高额研发投入支撑下的技术创新与整合，是产品性能与体验双优的底层逻辑。小米采取全栈自研策略，在电驱、电池、大压铸、智能驾驶、智能座舱五大核心技术领域均实现自主突破，而非简单依赖供应商方案。
五大核心自研技术——构建产品力护城河
小米汽车对外宣传主打“五个核心技术”：电驱方面，Xiaomi HyperEngine V8s超级电机转速达业内最高的27200rpm，功率密度达10.14kW/kg，超Tesla当前最先进水平的60%。电池方面，自研CTB一体化电池技术，地板上盖二合一、电芯倒置，体积效率达全球最高的77.8%。
大压铸方面，自研9100t超级大压铸集群，降焊接点减少840处，整体重量减轻17%，生产工时大幅减少45%。智能驾驶方面，全栈自研智能辅助驾驶，配备两颗NVIDIA Orin芯片，综合算力达508TOPS，首创自适应变焦BEV技术。智能座舱方面，依托8295座舱芯片，构建“人车家全生态”交互架构，是小米生态协同的核心体现。
SU7市场定位——面向年轻消费者，强调性价比
小米SU7市场定位明确，主要面向追求科技感和性价比的年轻消费者群体。标准版、Pro、Max三个版本售价分别为21.59万元、24.59万元、29.99万元，对标特斯拉、问界、极氪等新能源车企主力销售车型（20-50万元区间）。
SU7在CLTC续航（700km vs 606km）、电机功率（220kW vs 194kW）、百公里加速（5.28s vs 6.1s）等参数上全面领先特斯拉Model3焕新版，定价更低。小米延续了消费电子领域的定价策略，通过优化成本结构和规模效应提供有竞争力的价格，同时通过线上渠道和小米之家等线下体验店建立全方位销售和服务网络。
小米汽车五大核心自研技术| 领域 | 核心技术 | 亮点 |
|---|
| 电驱 | Xiaomi HyperEngine | V8s功率密度10.14kW/kg，超Tesla 60% |
| 电池 | 自研CTB一体化电池 | 体积效率77.8%，全球最高 |
| 大压铸 | 自研9100t超级大压铸 | 减重17%，工时减少45% |
| 智能驾驶 | 全栈自研智驾 | 双Orin芯片508TOPS，自适应变焦BEV |
| 智能座舱 | “人车家全生态” | 依托8295芯片 |
产业链受益方向与标的
小米汽车全栈自研策略带动多个产业链环节需求。电驱系统关注电机控制器及功率器件供应商；电池及热管理领域关注宁德时代等电池厂商及热管理企业；大压铸工艺关注铝合金压铸件供应商；智能驾驶关注禾赛AT128激光雷达及域控制器供应商；智能座舱关注座舱芯片及显示交互产业链。
小米通过早期投资已经布局了中航锂电、珠海冠宇、奥易克斯、Momenta、博泰车联网等产业链企业，后续有望形成“投资+业务合作”的深度绑定模式，相关产业链企业将持续受益于小米汽车放量。
