兴业证券研究所报告指出，小米空调正成为小米家电多品类扩张的标杆品类。2024Q3小米空调全渠道出货量69万台，同比增长63%。国内线上零售额市占率达到12.85%位居行业第三，内销份额由2023年的4.43%提升至6.79%。小米空调均价低于行业均值，但性能参数已不输一线品牌，价格带亦开始从2000-2500元向更高区间布局。自建大家电工厂2025年投产，有望进一步提升品控与自研能力。
小米空调出货量高速增长，线上市占率行业第三
小米空调延续高增长态势，成为小米大家电业务的旗舰品类。2024Q3空调全渠道出货量69万台，同比增长63%。国内线上零售额市占率达到12.85%位居行业第三，内销份额由2023年的4.43%提升至6.79%。线上渠道小米空调市占率已仅次于美的与格力，但线下渠道市占率排名仍然靠后。
小米空调的快速增长得益于高性价比策略。根据奥维云网2024年线上均价数据，小米空调均价低于行业均值，定价与二三线品牌高度重合。小米通过高线上占比减少租金及人力成本（线上销售占比70%），采用爆款策略和供应链整合保证产品性价比。空调代工方包括长虹、松下、创维、TCL、海信等一线品牌，零部件供应商包括大洋电机、海立股份、三花智控等。
性能追赶一线品牌，价格带向上突破
小米空调经过积累，各参数值已不输一线品牌。以小米上出风pro为例，制冷量3520W、制冷功率790W、能效等级一级，与美的风尊二代pro、格力云锦三代参数相当，同时价格具有一定优势。小米空调价格带开始从之前的2000-2500元左右向更高价格带布局，逐步实现从性价比向质价比的升级。
小米空调注重产品创新，2024年推出米家空调上出风设计，具有超一级能效并支持小米澎湃智联系统。研发投入持续加大，小米智能家电实验中心总投资1.2亿元，总面积达10300平米，拥有实验室47间，助力产品创新。
自建工厂有望提升品控与自研能力
2024年11月小米宣布启动大家电工厂建造计划，初期项目聚焦空调行业，全面覆盖家用及中央空调的装配生产需求。智能工厂预计将于2025年建成并投入使用，开启小批量的自研自产，并在2026年进入大规模量产阶段。自建工厂有望提升品控，减少对代工厂的依赖，增强产品自研能力。
小米空调供应链已较为成熟，代工方包括长虹美菱等上市公司，零部件供应商覆盖大洋电机（风机）、海立股份（压缩机）、三花智控（四通阀、电子膨胀阀）等。自建工厂将进一步整合供应链资源，提升生产效率与产品品质。
全球市场扩张：东南亚成为出海首站
小米选择泰国、马来西亚等东南亚国家作为家电业务全球化的首站，推出包括小米空调在内的智能家用电器。Fortune Business Insights预测全球空调市场规模2024-2032年CAGR为6.1%，海外市场空间广阔。近五年海尔、美的国际收入占比持续提升，2024H1海尔国际收入占比高达52.22%。随着小米完善海外市场布局与投入，空调品类有望成为小米全球业务的新一轮增长点。
| 指标 | 2024Q3数据 |
|---|
| 出货量 | 69万台（+63%） |
| 线上零售额市占率 | 12.85%（行业第3） |
| 内销份额 | 6.79%（2023年4.43%） |
| 代工方 | 长虹、松下、创维、TCL、海信等 |
| 自建工厂投产时间 | 2025年 |
