在核心器件涨价、行业竞争加剧的逆风中，小米集团2026年第一季度交出了一份承压但充满战略定力的答卷——总收入991亿元，经调整净利润61亿元。智能手机ASP创1,310元历史新高，AIoT连接设备突破11.19亿，汽车交付80,856辆同比增长6.6%。更值得关注的是，研发开支大增33.4%至90亿元，Xiaomi MiMo-V2.5-Pro开源大模型全球开源并列第一，XiaomiMiclaw成国内首批通过权威评测的手机端智能体。短期利润的承压，正是“人车家全生态”战略从布局走向落地的必要代价。
财务总览——营收承压但战略投入不减
总收入991亿同比下降10.9%，经调整净利润61亿降43.1%
2026年第一季度，受地缘不确定性、核心器件价格大幅上涨及行业竞争加剧影响，小米集团总收入为人民币991亿元，同比减少10.9%，环比减少15.2%。毛利218亿元，毛利率22.0%。经营利润53亿元，同比降59.5%。期间净利润47亿元，同比降56.5%。经调整净利润61亿元，同比下降43.1%，环比仅下降4.4%。
“手机×AIoT”分部收入793亿元（占80%），同比减少14.5%；“智能电动汽车及AI等创新业务”分部收入199亿元（占20%），同比增长6.9%。研发开支89.5亿元，同比大增33.4%，研发人员达26,048人创历史新高。销售及推广开支82.8亿元（+15.0%），行政开支16.3亿元（+6.6%）。
现金储备2206亿元，回购金额已超去年全年
截至2026年3月31日，现金及现金等价物263亿元，现金储备2206亿元。经营活动所用现金净额18亿元；投资活动所得现金净额83亿元；融资活动所用现金净额71亿元。2026年初至今股票回购金额达港币约84亿元（约2.5亿股），已超去年全年回购总额。
手机×AIoT——核心业务的结构性调整
智能手机出货3380万台，ASP创历史新高1310元
智能手机业务收入443亿元，同比减少12.5%。出货量3380万台，同比减少19.2%，主要是产品矩阵优化、中低端出货减少所致。ASP同比上升8.2%至1,310元，创历史新高——高端智能手机出货量占比增加是核心驱动力。毛利率从12.4%降至10.1%，受核心零部件价格上涨及中国大陆竞争加剧影响。根据Omdia数据，小米全球智能手机出货量连续23个季度排名全球前三，市场份额11.3%。拉美第二（17.4%）、欧洲第三（17.2%）、东南亚第三（16.9%）。
IoT收入247亿毛利率25.2%创新高，AIoT设备连接超11亿
IoT与生活消费产品收入247亿元，同比减少23.7%（受国家补贴退坡影响），但境外收入创历史新高。毛利率25.2%，环比提升5.1个百分点。AIoT平台已连接设备数（不含手机、平板、笔记本）达11.19亿，同比增长18.5%；五件及以上设备用户2360万（+22.3%）；米家App月活1.17亿（+10.0%）；小爱同学月活1.693亿（+15.5%）。TWS耳机全球出货量第二，可穿戴腕带设备全球第三。
互联网服务收入95亿毛利率76.1%，境外占比升至31.4%
互联网服务收入95亿元，同比增长4.3%，境内互联网服务收入创历史新高。境外互联网服务收入30亿元（+9.0%），在整体互联网收入中占比升至31.4%。毛利率76.1%。全球月活7.46亿（+3.8%），中国大陆月活1.958亿（+8.1%）创历史新高。广告业务收入71亿元（+7.8%）。
智能电动汽车——交付增长与新品矩阵扩张
交付80856辆增长6.6%，分部收入199亿毛利率20.1%
智能电动汽车及AI等创新业务分部收入199亿元，同比增长6.9%。其中智能电动汽车收入190亿元（+5.1%），其他相关业务收入9亿元（+70.6%）。在第一代SU7系列停售且交付量减少的情况下，新车交付量80,856辆，同比增长6.6%。ASP为235,116元（-1.3%）。分部毛利率20.1%，分部经营亏损31亿元。
新一代SU7首销超8万台，YU7 GT刷新纽北SUV纪录
新一代SU7系列2026年3月发布，截至5月6日首销订单超8万台，截至4月23日累计交付超2.6万台。Xiaomi YU7系列发售10个月累计交付23.2万台。Xiaomi YU7 GT于5月21日发布，起售价38.99万元，搭载小米超级电机V8s EVO（1,003PS，零百2.92秒），CLTC续航705公里。2026年4月，YU7 GT with Track Package以7分22秒755刷新纽博格林北环SUV圈速纪录，成为纽北史上最速SUV。Xiaomi YU7标准版起售价23.35万元。截至2026年3月31日，中国大陆143个城市已开业490家汽车销售门店。
AI技术突破——大模型与智能体双线并进
Xiaomi MiMo-V2.5-Pro开源，综合智能全球开源并列第一
2026年4月23日，小米正式开启Xiaomi MiMo-V2.5系列大模型公测。Pro版本在通用智能体能力、复杂软件工程及长程任务等维度达到全球顶尖Agent模型水准。Artificial Analysis大模型综合智能榜单上，Pro版综合智能指数位列全球开源大模型并列第一，跻身全球大模型总排名前五，Agent指数位居全球开源大模型并列第一。4月28日，正式开源Xiaomi MiMo-V2.5系列，采用MIT协议，支持商用推理部署与二次训练。
XiaomiMiclaw成国内首批通过权威评测手机端智能体
2026年4月，XiaomiMiclaw小范围封测扩展至PC和有屏音箱版，现支持手机、平板、PC和有屏音箱等多终端。中国信通院手机端智能助手评估中，XiaomiMiclaw成为国内首批通过该权威评测的手机端智能体。同时，小米正式发布并开源具身模型Xiaomi-Robotics-0真机后训全流程。
