信达证券汽车周报显示，小马智行宣布搭载第七代自动驾驶系统的广汽埃安霸王龙自动驾驶车辆已获得智能网联汽车道路测试牌照，在广州和深圳开启公开道路测试。这是小马智行自动驾驶车辆在实验室与封闭场地验证后，正式进入真实交通环境测试。第七代系统带来了三大核心突破：100%车规级零部件、成本较前代下降70%、基于平台化设计的多车型快速适配能力。信达证券研报从小马智行的技术突破、商业化进程和行业影响三个维度进行了分析。
第七代自动驾驶系统三大核心突破
小马智行第七代自动驾驶系统在2025年4月上海车展全球首发。系统带来了三大核心突破：拥有100%车规级零部件、自动驾驶套件总成本较前代下降70%、基于平台化设计的多车型快速适配能力。这三大突破标志着L4级自动驾驶从技术验证阶段正式迈向量产化阶段。
100%车规级零部件意味着第七代系统完全满足汽车行业量产标准，设计寿命达60万公里。系统套件BOM成本较上代下降70%，为自动驾驶规模化量产和运营落地扫清了关键障碍。平台化设计使系统能够快速适配不同车型——从广汽埃安霸王龙到北汽极狐阿尔法T5，小马智行展现了多车型快速适配的能力。第七代系统是基于车规级SoC芯片实现L4级全场景自动驾驶的Robotaxi。
广深路测进展与量产节奏
2025年6月6日，小马智行宣布搭载第七代自动驾驶系统的广汽埃安霸王龙自动驾驶车辆正式获得智能网联汽车道路测试牌照，并在广州和深圳开启公开道路测试。这标志着第七代自动驾驶车辆在完成实验室与封闭场地验证后，正式进入真实交通环境测试。
在量产方面，小马智行在6月和7月相继启动广汽埃安霸王龙Robotaxi、北汽极狐阿尔法T5 Robotaxi的量产下线。从4月全球首发、6月量产下线并开启路测，到11月上线运营，第七代Robotaxi仅用时半年即实现从产线到路面的全流程落地。第七代Robotaxi经过了整车电磁兼容、可靠性、高温、高寒、耐久和脏污等车规级测试验证，并完成了超过350万公里的自动驾驶公开道路测试。
商业化前景与千辆车队目标
小马智行与深圳西湖集团宣布达成战略合作，计划在深圳合作打造自动驾驶出行服务车队。根据协议，这批L4级别自动驾驶车队将采用搭载小马智行第七代自动驾驶软硬件系统的量产车型。公司计划在2025年底实现千辆车队规模。
从商业化节奏来看，第七代Robotaxi于2025年11月正式投入运营。小马智行方面表示，1000台车为车队运营的盈亏平衡点。在成本大幅下降的背景下，千辆车队规模的实现将使小马智行在Robotaxi商业化运营中率先实现盈亏平衡。小马智行还在港交所完成了IPO，成为2025年全球自动驾驶行业规模最大的IPO，构建起“美股+港股”双重主要上市架构。
表4：小马智行第七代自动驾驶系统核心参数| 项目 | 具体内容 |
|---|
| 全球首发时间 | 2025年4月（上海车展） |
| 广深路测启动 | 2025年6月6日 |
| 正式运营时间 | 2025年11月 |
| 车规级零部件 | 100% |
| 系统成本降幅 | 较前代下降70% |
| 设计寿命 | 60万公里 |
| 路测里程 | 超350万公里 |
| 2025年底车队规模目标 | 1000台 |
行业影响与投资启示
小马智行第七代自动驾驶系统的落地具有多重行业意义。首先，成本下降70%意味着L4级自动驾驶的商业化门槛大幅降低。此前，高昂的传感器和计算平台成本是制约Robotaxi大规模部署的核心瓶颈，第七代系统通过100%车规级零部件和平台化设计有效解决了这一问题。
其次，广深两城的同步路测验证了第七代系统在不同城市道路环境下的泛化能力。针对各地不同的道路设计、驾驶习惯和天气气候等复杂条件，L4级自动驾驶系统在平台化、稳定性及泛化能力方面的技术方案与硬件性能得到了充分验证。信达证券认为，小马智行的技术突破和商业化进展将为整个自动驾驶产业链带来示范效应，相关零部件和解决方案供应商有望受益。
