开源证券研报指出，AI赋能正成为消费电子行业最重要的创新驱动力。2024Q3消费电子行业营收同比增长27.5%，AI手机和AIPC进展有望推动景气度超预期。Canalys预测2028年AI手机渗透率54%、AIPC出货量2.05亿台。终端AI创新从手机向PC、XR、IoT全面渗透，开启消费电子新一轮换机周期。
AI手机——苹果Apple Intelligence领航，安卓阵营加速追赶
AI手机相比传统智能手机在算力高效利用、真实世界感知、自学习和创作能力方面全面升级。Canalys预测2024年全球AI手机渗透率16%，2028年将达54%，2023-2028年CAGR达63%。苹果2024年WWDC正式推出Apple Intelligence，深度集成iOS 18/iPadOS 18/macOS Sequoia，文本/图像智能化创作能力大幅提升，Siri具备更深层次语言理解，ChatGPT整合至全平台。安卓阵营同样加速——华为盘古大模型5.0（万亿参数）、vivo蓝心大模型（1750亿）、OPPO AndesGPT（1800亿）、小米MiLM-6B（64亿）等相继落地。不同厂商AI功能侧重点差异化：小米/三星聚焦智能场景识别，OPPO/华为侧重AI图像编辑，vivo/中兴聚焦CoT推理，百度推出AI学习手机。AI手机对散热需求大幅提升——5G芯片处理能力是4G的5倍、天线数量数倍增加、折叠屏/全面屏功耗大，散热成为核心受益环节。
AIPC——2028年占比70%，联想领衔布局
AIPC集成神经处理单元（NPU）等专用AI加速器，有效提高生产力并提供更高能效和安全性。Canalys预测2024年AIPC全球出货量4800万台（占比18%），2025年1亿台（占比40%），2028年2.05亿台（占比70%），2024-2028年CAGR达44%。联想已发布多款AIPC产品，预装AI智能体“联想小天”，内置文档总结、会议纪要、AI画师、AIPPT等十余款AI应用，覆盖学习、工作、社交和生活场景。AIPC渗透率快速提升驱动PC产业链价值重估，PC结构件、ODM、散热等相关环节受益。
折叠屏与XR——结构创新与新兴终端多点开花
折叠屏手机2024年前三季度渗透率仅3.2%，仍有较大成长空间。Statista预计2024年全球折叠屏出货2500万台（+38.1%），2024-2027年CAGR 24.4%。2024Q3华为以41%份额稳居第一，荣耀21.9%、小米重返前三。显示模组（柔性OLED，成本218.8美元/+177%）和机械结构件（铰链，成本87.5美元/+193.6%）为核心增量环节。XR方面，IDC预计2024年全球AR/VR出货670万台，2028年达2290万台（CAGR 36.3%），MR设备2028年占比超70%。Pancake透镜、瞳距调节模组、硅基OLED屏幕为核心技术方向。消费电子终端AI化+折叠屏+XR形成三维创新驱动，产业链景气度持续向上。
表格：
消费电子AI终端渗透率预测（2024-2028E）| 终端品类 | 2024E | 2025E | 2028E | CAGR |
|---|
| AI手机渗透率 | 16% | 约30% | 54% | 63% |
| AIPC渗透率 | 18% | 40% | 70% | 44% |
| AIPC出货量（亿台） | 0.48 | 1.00 | 2.05 | 44% |
