国金证券发布互联网行业周报指出，香港特别行政区政府于5月30日在宪报刊登《稳定币条例》，意味着该条例正式成为法例，进一步完善香港数字资产活动监管框架。稳定币发行人沙盒参与者包括京东币链科技、圆币科技、渣打银行（香港）、安拟集团和HKT。众安银行是香港首批为稳定币发行方提供专属储备银行服务的数字银行。稳定币仅是香港Web3.0发展趋势中的一环，后续还会有更多政策制度出台，建议关注业务持续落地能力。
《稳定币条例》正式生效——香港虚拟资产监管里程碑
2025年5月30日，香港《稳定币条例》正式成为法例。这是香港继2023年虚拟资产交易平台发牌制度生效后的又一重要监管里程碑，标志着香港在数字资产监管框架建设上迈出了实质性一步。
条例的核心内容包括：稳定币发行人须持牌经营、储备资产须满足1:1等值要求、定期审计与披露、严格KYC/AML要求等。稳定币发行人沙盒参与者包括京东币链科技、圆币科技、渣打银行（香港）、安拟集团和HKT。沙盒参与者仍需申请正式牌照后方可开展业务。众安银行是香港首批为稳定币发行方提供专属储备银行服务的数字银行。
稳定币生态相关标的梳理
香港稳定币相关标的包括：众安在线（持股众安银行和圆币科技）、连连数字（全资子公司连连国际已与圆币科技达成合作）、百仕达控股（持股众安银行）、京东集团（旗下京东币链科技已进入沙盒）、OSL集团（香港首家上市的合规虚拟资产交易所，已率先与沙盒机构沟通接触）、富途控股（参股的天星银行已与京东币链科技合作）。
稳定币仅是香港Web3.0发展趋势中的一环，未来还会有更多政策制度出台。短期个股层面涨幅较大，建议关注业务持续落地能力。全球第二大稳定币USDC联合发行方Circle预计于近日上市。
虚拟资产与互联网券商表现活跃
全球加密货币市值截至5月30日为33,744亿美元。比特币报104,011美元，以太币报2,524美元。特朗普媒体与科技集团计划筹集30亿美元用于加密货币投资并建立比特币金库。美国德克萨斯州立法机构通过战略性比特币储备法案。英国改革党领袖宣布若当选将推动英国设立比特币储备并大幅削减加密税收。富途海外独立品牌Moomoo宣布进军加密货币交易领域，推出Moomoo Crypto。富途Moomoo正式登陆新西兰，为全球第七个国家。
富途老虎季报优异——资产交易平台价值凸显
富途控股25Q1营收46.9亿港元（同比+81%），净利润21.4亿港元（同比+107%），Non-GAAP净利率47%。分业务看，经纪佣金收入23.1亿港元（+114%），利息收入20.7亿港元（+53%）。老虎证券25Q1总收入1.23亿美金（+55%），Non-GAAP净利润3600万美金（+145%）创新高。两家季报均beat预期，Q2至今交易量趋势向好。
综合港股IPO和成交量等因素来看，港股的资产质量、风险偏好等都有显著提升，资产交易平台价值凸显。我们持续看好香港虚拟资产、Web3.0市场发展。
表1：香港稳定币生态相关标的| 标的 | 相关业务 | 核心看点 |
|---|
| 众安在线 | 持股众安银行和圆币科技 | 首批稳定币储备银行服务 |
| 连连数字 | 连连国际与圆币科技合作 | 跨境支付+稳定币结算 |
| 京东集团 | 京东币链科技进入沙盒 | 电商+稳定币支付 |
| OSL集团 | 合规虚拟资产交易所 | 首家上市合规交易所 |
| 富途控股 | 天星银行与京东币链合作 | 券商+虚拟资产 |
