稳定币交易量正以指数级速度增长。民生证券报告显示，2025年截至5月末，稳定币日均成交量达1279.60亿美元，较2024年同比提升约52%。2025年以来每月日均成交额保持在900亿美元以上水平，2024年全年日均交易量为841.43亿美元。2024年稳定币年化交易价值达15.6万亿美元，大约是Visa的119%和Mastercard的200%。稳定币从2019年日均4.32亿美元到2025年近1280亿美元，6年增长近300倍，正从加密货币市场的辅助工具演变为全球金融基础设施的重要组成部分。
日均交易量6年增长近300倍：从4亿到1279亿美元
稳定币日均交易量的增长曲线极为陡峭。2019年日均交易量仅4.32亿美元，2020-2021年伴随加密货币牛市加速增长，2022年市场调整后交易量仍保持扩张，2024年达到841.43亿美元，CAGR达187.1%。2025年增速继续加快，截至5月末日均成交量达1279.60亿美元，较2024年同比提升约52%。月度数据方面，2025年以来每月日均成交额保持在900亿美元以上水平，波动性较早期显著降低，反映稳定币交易已从“投机驱动”转向“应用驱动”。USDC和USDT的日均成交额表现存在差异：USDC的日均交易量相比USDT更高，USDC储备资产采用现金+短期国债、流动性更高，在机构交易和DeFi场景中更受欢迎；USDT在零售交易和新兴市场中占据优势。稳定币交易量的持续增长验证了其作为“数字美元”在全球支付体系中的核心地位。
2024年交易额15.6万亿美元：超过Visa和Mastercard
从年度视角看，2024年稳定币年化交易价值达15.6万亿美元，约为Visa（13.1万亿美元）的119%和Mastercard（7.8万亿美元）的200%。每月交易数量约1.1亿笔，分别约占Visa和Mastercard处理交易量的0.41%和0.72%。这一对比揭示的重要信息是：稳定币每笔交易的价值远高于传统卡组织交易，反映其主要用于批发支付、机构转账、跨境结算和加密资产交易，而非日常小额零售消费。稳定币年交易额超过两大卡组织的事实标志着数字资产已进入主流金融体系的核心交易层，而非仅仅是边缘的“投机工具”。
稳定币交易量增长的结构性驱动因素
稳定币交易量的高速增长由多重结构性因素驱动。第一，加密货币市场的扩容——比特币、以太坊等主流加密货币市值增长，交易活跃度提升，稳定币作为交易媒介的需求同步增加。第二，跨境支付渗透率提升——稳定币在Tron链上的转账费用仅3.58-7.25美元、在BNB链上低至0.002美元，相较SWIFT汇款20-50美元的费用优势明显，区块链跨境支付正在从小众应用走向主流。第三，DeFi生态的成熟——去中心化金融协议中稳定币作为主要抵押品和借贷资产，总锁仓量（TVL）的增长直接拉动稳定币交易量。第四，机构参与度提升——随着香港《稳定币条例》、美国GENIUS Act等监管框架落地，传统金融机构参与稳定币市场的合规路径逐步清晰，机构级交易量正在快速增加。第五，稳定币供应量的增长——USDT+USDC供应量超2000亿美元，更多的供应量为更高的交易量提供流动性基础。稳定币日均交易量的增长远未触顶，随着合规化进程推进和应用场景拓展，日均交易量有望向更高量级迈进。
稳定币交易量的投资含义与展望
稳定币交易量的高速增长对相关标的具有明确的投资含义。众安银行作为香港首家稳定币储备银行，交易量增长直接扩大其法币托管规模和结算服务收入；香港交易所作为核心金融市场基础设施，稳定币交易量和虚拟资产交易的增加有望提升ADT（日均成交额）和交易费收入；连连数字持有VATP牌照，可受益于稳定币跨境结算需求的增长。展望未来，稳定币日均交易量有望从当前的1279亿美元向更高量级演进，主要驱动力包括：RWA（现实世界资产代币化）带来的机构级交易需求、港元稳定币发行后的区域交易增量、以及更多传统金融机构进入稳定币市场带来的流动性提升。稳定币交易量是衡量数字金融渗透率的核心先行指标，建议持续跟踪这一关键数据。
指标 | 2019年 | 2024年 | 2025年（截至5月）
日均交易量 | 4.32亿美元 | 841.43亿美元 | 1279.60亿美元
年化交易额 | — | 15.6万亿美元 | —
同比增长 | — | — | +52%（日均）
月均交易额 | — | — | 900亿美元+
USDT+USDC供应量 | — | ~2000亿美元 | ~2140亿美元
交易量/Visa | — | 119% | —
